В преддверии годовых собраний акционеров двух крупнейших публичных российских госбанков наиболее дискуссионным стал дивидендный вопрос. Активные и пока негласные обсуждения — платить дивиденды и сколько или не платить и направить прибыль в капитал,— по данным "Ъ", идут и в правительстве, и в ЦБ. По прогнозу экспертов, результатом дискуссии будут символические выплаты.
Рисунок: Коммерсантъ / Виктор Чумачев
Фото: Коммерсантъ / Александр Вайнштейн / купить фото
Сам по себе вопрос о направлении банками прибыли на дивиденды или в капитал (и в какой пропорции) актуален для банков уже давно: в сложные времена ЦБ как регулятор традиционно рекомендует банкам второй вариант. Однако сейчас эта тема приобрела особое значение для госбанков — ВТБ и Сбербанка, являющихся публичными компаниями,— в преддверии годовых собраний, на которых и решается вопрос о размере дивидендов за прошедший год. По информации источников "Ъ", знакомых с ситуацией, тема обсуждается основными акционерами обоих банков: по ВТБ — в правительстве, по Сбербанку — в Центробанке. Как указывают собеседники "Ъ", предлагаются разные подходы: от радикального (отказ от выплаты дивидендов) до умеренных (снижение их размера, тут основной вопрос — до какого уровня). "Вопрос очень непростой, и мотивации, соответственно, таковы,— говорит один из источников "Ъ".— Первая — все доходы должны пойти на докапитализацию банков. Вторая — акционеры должны получить какие-никакие дивиденды, это один из важных рыночных критериев, определяющих котировки акций банков, который к тому же остро воспринимается миноритарными акционерами и так не слишком довольными своими инвестициями в российские госбанки".
По данным "Ъ", наиболее распространенная среди финансовых властей, участвующих в обсуждении, точка зрения — сохранить дивиденды, но на приемлемо низком уровне. Каком — пока обсуждается. В меньшинстве, по словам источников "Ъ", позиция об обнулении дивидендов. У банков как у бизнес-структур, очевидно, другая точка зрения. В Сбербанке ее раскрыть отказались. Зато вчера дивидендные дискуссии косвенно подтвердил президент ВТБ Андрей Костин. Он сообщил, что менеджмент ВТБ выступает за выплату дивидендов по итогам 2014 года, но у правительства РФ может быть другая позиция: "Мы хотим, чтобы они (дивиденды.— "Ъ") были. Правительство может думать по-другому".
Стоит отметить, что ситуация у Сбербанка и ВТБ разная. Оба банка придерживаются позиции, что выплата дивидендов должна исчисляется от чистой прибыли группы по МСФО, а не по РСБУ. Однако если у ВТБ эта прибыль сильно разнится (20 млрд руб. по РСБУ и 800 млн руб. по МСФО по итогам 2014 года), то у Сбербанка результаты, как правило, совпадают. По РСБУ Сбербанк заработал в 2014 году 305,7 млрд руб. Его годовая отчетность по МСФО пока недоступна, однако уже по итогам трех кварталов чистая прибыль Сбербанка по МСФО составляла 268,3 млрд руб., отставая от чистой прибыли по РСБУ за тот же период всего на 6,7%.
Кроме того, у банков разная дивидендная политика. У ВТБ она не ограничена конкретным сроком и предусматривает выплату дивидендов в диапазоне 10-20% прибыли группы по МСФО. В прошлом году ВТБ направил на дивиденды 15% чистой прибыли по МСФО, или 15 млрд руб. Недавно зампред ВТБ Герберт Моос говорил о планах банка по сохранению процента отчислений на дивиденды на уровне прошлого года. Но даже при этом в этом году сумма дивидендов в абсолютном выражении снизится автоматически (до 120 млн руб.), и принудительного ее снижения может не понадобиться. Впрочем, непонятно, насколько это соответствует представлениям правительства. В Росимуществе сообщили, что дискуссия о дивидендах еще не вышла на их уровень, там ожидают этого "по результатам корпоративных процедур", после того как менеджмент банка выработает свою окончательную позицию.
У Сбербанка, где разница между прибылью по МСФО и РСБУ невелика, автоматически снизить дивиденды не получится. Но зато у него нет и дивидендной политики. Принятая в 2011 году политика Сбербанка была рассчитана на три года и истекла в 2013 году. С ее выполнением банк справился, увеличив, как и предполагалось, к 2013 году дивиденды до 20% от чистой прибыли по МСФО.
В текущем году, как и предупреждал менеджмент банка, решение будет приниматься исходя из ситуации. Таким образом, акционеры банка в некоторой степени уже были подготовлены к принудительному снижению дивидендов, если будет принято такое решение.
Окончательно этот вопрос, очевидно с учетом пожеланий государства, будет решаться на набсоветах, которые в преддверии годовых собраний (обычно проходят в мае-июне) дают акционерам рекомендации по утверждению дивидендов на том или ином уровне. Заседание набсовета по этому вопросу у ВТБ намечено на 24 апреля. У Сбербанка даты пока нет. Но уже завтра он будет утверждать новую дивидендную политику банка. Как следует из комментария пресс-службы Сбербанка: "На наблюдательный совет Сбербанка выносится новый документ — "Положение о дивидендной политике", в котором описаны основные подходы и принципы к определению и выплатам дивидендов. Никаких конкретных цифр по дивидендам за 2014 обсуждаться на этом заседании не будет". Впрочем, идея сокращения дивидендов уже получила публичное проявление и в случае со Сбербанком. Как сообщал "Ъ", в январе менеджмент банка запрашивал мнение миноритариев по поводу возможного снижения доли дивидендов, миноритарии были против. По словам собеседника "Ъ", в настоящее время обсуждается несколько вариантов уровня дивидендов — все они ниже прошлогодних 20%. В ЦБ (владеет 50% + 1 акцией Сбербанка) отказались комментировать свою позицию по этому вопросу.
Эксперты не сомневаются, что без дивидендов акционеры госбанков не останутся, но суммы их будут скромными. "С точки зрения рынка, отказ от выплаты дивидендов — негативный шаг,— говорит старший юрист юридической фирмы "Некторов, Савельев и партнеры" Анастасия Савельева.— Впрочем, решение в случае с госбанками будет за их мажоритарными акционерами — правительством и ЦБ". "С 2007 года, несмотря на кризис, не было ни одного года, чтобы госбанки не выплачивали дивиденды, и очевидно, в этом году хотя бы символическая сумма будет заплачена",— согласен один из источников "Ъ".