ТГК-2 собирается привлечь около 19 млрд руб. на инвестпрограмму, разместив по закрытой подписке допэмиссию акций и увеличив уставный капитал в 2,3 раза. Список потенциальных покупателей — офшорные компании и инвестфонды. Группа "Синтез", контролирующая ТГК-2, уверяет, что не намерена участвовать в допэмиссии и ее доля может снизиться до 20%. Но миноритарии и аналитики считают, что закрытая подписка будет размещена в интересах группы "Синтез" или ее партнеров.
Группа "Синтез" сенатора Леонида Лебедева, через ООО "Корес Инвест" владеющая 44,84% уставного капитала ТГК-2 (50% голосующих акций), может потерять контроль над энергокомпанией. Это произойдет, если акционеры ТГК-2 26 мая одобрят допэмиссию в размере 1,9 трлн акций (19 млрд руб. по номинальной стоимости), соответствующий пункт внесен в проект решения годового собрания. Размер самой допэмиссии в 1,3 раза превосходит количество уже выпущенных акций компании.
Дополнительные акции ТГК-2 будут размещаться по закрытой подписке. В качестве покупателей в проекте решения названы принадлежащая банку "Альба Альянс" инвесткомпания "Совлинк" и два офшора — кипрская Coreplan Ltd и зарегистрированная на Британских Виргинских островах Migdale Trade Ltd. Исполнительный директор группы "Синтез" Андрей Королев сказал "Ъ", что в качестве покупателя допэмиссии будет выступать и фонд Fleming Family & Partners. По словам господина Королева, допэмиссия требуется для исполнения инвестпрограммы ТГК-2, а сама группа "Синтез" не будет участвовать в выкупе новых акций. Конечных бенефициаров размещения акций топ-менеджер назвать отказался. В "Совлинке" в пятницу "Ъ" не уточнили, в чьих интересах инвесткомпания намерена приобретать акции ТГК-2.
Андрей Королев полагает, что при допэмиссии в компанию поступит около 19 млрд руб. Это означает что бумаги будут продаваться близко к номинальной стоимости и текущей рыночной цене (обыкновенные акции ТГК-2 в пятницу на ММВБ торговались практически по номиналу). При полном размещении допэмиссии пакет группы "Синтез" значительно размоется: вместо нынешних 44,84% он составит около 20%. Господин Королев сказал "Ъ", что снижение доли ООО "Корес Инвест" до уровня ниже блокирующего пакета группу "Синтез" не пугает. Он напомнил, что первоначально "Синтез" собирался выкупать контроль в ТГК-2 в консорциуме с немецкой RWE и тогда предполагалось, что у группы в энергокомпании может быть доля менее блокирующего пакета.
Однако в инвесткомпании Prosperity Capital Management (крупнейший миноритарий ТГК-2, конфликтующий с группой "Синтез") полагают, что "за участвующими в эмиссии компаниями скрывается группа "Синтез", которая таким шагом заодно пытается замаскировать свой контроль над ТГК-2, который она не может иметь по ее же собственным заявлениям в силу требований закона о стратегических инвестициях". Prosperity Capital с 2008 года требует от ООО "Корес Инвест" исполнить обязательную оферту по выкупу акций ТГК-2. В инвесткомпании считают, что цель допэмиссии — оказание давления на миноритариев. "Угрожая размытием пакетов акций более чем в два раза, группа "Синтез" пытается заставить миноритариев отказаться от требований по оферте",— считают в Prosperity Capital.
Аналитик ИК "Финам" Дмитрий Терехов не исключает, что за компаниями, выкупающими допэмиссию, может скрываться либо сама группа "Синтез", либо дружественный ей инвестор: маловероятно, что размещение допэмиссии может происходить без какого-либо участия группы. Тем не менее для реализации инвестпрограммы ТГК-2 действительно нужно привлекать деньги, отмечает старший аналитик ФК "Открытие" Павел Попиков. По его мнению, за счет собственных средств энергокомпания не может профинансировать инвестпроекты. За девять месяцев 2009 года ТГК-2 показала прибыль в размере 350,5 млн руб., в 2010 году компания намерена потратить на инвестпрограмму 6,3 млрд руб. В Prosperity Capital считают, что оптимальным способом для ТГК-2 было бы привлечение средств на долговом рынке, а увеличение уставного капитала "следовало бы осуществить через IPO, являющееся более прозрачным инструментом".