Отказ «Русала» продать 20% «Норникеля» за $12,8 млрд, о котором алюминиевая компания сообщила сегодня утром, привел к росту ее капитализации. В Гонконге «Русал» подорожал на 3,5% при незначительном росте российского рынка. Инвесторы ждут от «Русала» примирения со вторым блокирующим акционером ГМК — «Интерросом», объясняют аналитики.
В четверг вечером совет директоров ОК «Русал» отклонил оферту «Норникеля» о приобретении у алюминиевой компании 20% акций ГМК за $12,8 млрд. «Норникель» дважды пытался выкупить свой пакет у «Русала». Первая оферта на $12 млрд за 25% ГМК была направлена в декабре прошлого года, обновленная вторая — в январе. До этого блокпакет предлагал выкупить холдинг «Интеррос» (ему принадлежит еще 25% акций «Норникеля») Владимира Потанина за $9 млрд. Так «Норникель» и «Интеррос» пытались погасить акционерный конфликт в ГМК, который не прекращается больше года.
Но если первые два предложения не устраивали по цене всех акционеров «Русала», то последняя оценка «Норникеля» понравилась миноритариям алюминиевой компании. В частности, накануне вчерашнего совета директоров совладелец Sual Partners Виктор Вексельберг и президент группы ОНЭКСИМ Михаил Прохоров (15,86% и 17,09% «Русала» соответственно) заявляли об этом публично. Основной же владелец «Русала» Олег Дерипаска (контролирует 47,59% компании) всегда выступал против продажи. Бизнесмен отмечал, что стоимость пакета должна рассчитываться исходя из оценки капитализации «Норникеля» в $80 млрд, то есть $16 млрд за 20%.
По словам двух источников “Ъ”, близких к акционерам «Русала», на совете директоров, который длился больше двух часов, миноритарии настаивали на продаже пакета. Отказ от оферты был одобрен только при условии, что после внеочередного собрания акционеров «Норникеля», которое пройдет 11 марта по инициативе «Русала», менеджмент алюминиевой компании сядет за стол переговоров с «Интерросом», чтобы уладить акционерный конфликт. На этом, в частности, по словам одного из собеседников “Ъ”, настоял Виктор Вексельберг. Сегодня президент «Норникеля» Андрей Клишас сообщил через пресс-службу компании, что ГМК больше не планирует делать новых предложений в адрес «Русала», и призвал акционера к «конструктивной работе».
Рынок, в отличие от миноритарных акционеров «Русала», позитивно воспринял новость об отказе компании от оферты. Акции «Русала» в Гонконге подорожали на 3,5%. За день до совета директоров «Русал», напротив, потерял 5%. Реакция инвесторов «Норникеля» была спокойной: на нейтральном рынке в России компания прибавила 1,4%.
Отказ от оферты ожидался и учитывался в цене бумаг «Норникеля», полагают аналитики «Открытия». Инвесторы «Русала» либо поверили в мирное урегулирование конфликта с «Интерросом», либо в то, что у алюминиевой компании есть «дополнительные козыри» получить большинство в совете директоров «Норникеля» 11 марта, например, заблокировав в суде возможность голосования квазиказначейскими акциями ГМК, полагает Олег Петропавловский из БКС. По мнению «Ренессанс Капитала», отказ от оферты вносит ясность в позицию «Русала» — доля в «Норникеле» предпочтительнее денежных средств, соответственно, «непростое сосуществование акционеров» продолжится.