До конца года "Русал" может сократить почти 20% долга за счет продажи собственных акций. Акционеры компании изучают возможность выпуска 7-10% новых акций стоимостью до $2 млрд. Сокращая долг таким образом, "Русал" избавляется от ковенант банков, но при этом доли основных акционеров снижаются.
Акционеры "Русала" рассматривают возможность продажи акций компании на $1,5-2 млрд, сообщил вчера Bloomberg. Источник "Ъ", близкий к акционерам компании, это подтвердил. Сделка может произойти до конца года. Продаваться будет пакет дополнительных акций, эквивалентный 7-10% уставного капитала (по вчерашним котировкам стоит $1,5-2,2 млрд). Но решения о выпуске новых акций пока нет, уточнили в "Русале". Вопрос еще не выносился на совет директоров, добавляет источник "Ъ". Как именно будет продан пакет, собеседники "Ъ" не уточняют. В апреле директор "Русала" по рынкам капитала Олег Мухамедшин говорил, что компания может получить листинг на одной из североамериканских бирж. Но тогда топ-менеджер уверял, что к обращению будут допущены только существующие бумаги.
Вырученные от продажи акций деньги пойдут на погашение части задолженности "Русала". На конец первого квартала чистый долг компании составлял $11,38 млрд, соотношение к EBITDA — 4. При плановых выплатах к концу года задолженность компании, по прогнозу UBS, снизится до $9,8 млрд. C учетом продажи пакета новых акций по максимальной оценке, долг может составить $7,8 млрд, а отношение к EBITDA — 2,2.
Параллельно "Русал" работает над рефинансированием долга. Компания договорилась с зарубежными банками по основным условиям привлекаемого синдицированного кредита размером до $5 млрд. $1 млрд "Русал" планирует привлечь за счет размещения евробондов, еще 30 млрд руб.— облигации. В марте входящий в "Русал" Братский алюминиевый завод уже размещал облигации на 15 млрд руб. со сроком обращения семь лет под 8,3% годовых.
С меньшим долгом компания сможет выгоднее привлекать деньги на рынках, отмечает Кирилл Чуйко из UBS. В случае удачного рефинансирования долга и получения кредитного рейтинга долговые обязательства "Русала" будут котироваться на уровне Evraz Group, добавляет аналитик банка "Открытие" Ольга Николаева. Во второй половине апреля Evraz разместил семилетние евробонды на $850 млн под 6,75% годовых.
Сейчас по соглашению с кредиторами у "Русала" есть ограничения по инвестициям. Но при этом у компании два крупных незавершенных проекта — Богучанский и Тайшетский алюминиевые заводы. Сокращая долг, "Русал" стремится избавиться от ковенант, чтобы получить большую свободу в принятии решений, отмечает Николай Сосновский из "ВТБ Капитала". Например, снизив отношение долга и EBITDA до 3, "Русал" сможет заплатить дивиденды. Но в случае продажи новых акций снизятся и доли основных акционеров в компании. После допэмиссии на 10% пакет En+ Group Олега Дерипаски (47,59% акций "Русала") уменьшится до 43,26%, группы ОНЭКСИМ — с 17,09% до 15,54%, Sual Partners — с 15,86% до 14,42%, Glencore — с 8,65% до 7,86%. Зато в случае размещения бумаг на рынке увеличится free float "Русала" — с 10,81% до 18,92%, что положительно скажется на ликвидности акций.