Курение вызывает IPO

"Мегаполис" Игоря Кесаева выходит на Лондонскую биржу

Крупнейший российский дистрибутор табачных изделий группа "Мегаполис" Игоря Кесаева готовится провести IPO: уже этой осенью компания может продать на Лондонской бирже до 30% своих акций, в том числе часть акций из доли господина Кесаева. Объем размещения может превысить $1 млрд, а капитализация компании — более $4 млрд. Рынок табачных изделий в России не растет, и "Мегаполису" нужны средства для переориентации в универсального дистрибутора, работающего в странах СНГ и Восточной Европы.

О планах "Мегаполиса" (входит в ГК "Меркурий" Игоря Кесаева) провести IPO в Лондоне сообщило вчера агентство Reuters со ссылкой на источник, близкий к сделке. Один из инвестбанкиров рассказал "Ъ", что "Мегаполис" встречался с инвесторами в рамках non deal road show в апреле и мае. "Первая реакции инвесторов была положительной",— говорит собеседник "Ъ". Организаторами IPO выбраны Credit Suisse, JP Morgan, Deutsche Bank, "Ренессанс Капитал" и "Тройка Диалог" совместно со Сбербанком.

Основу бизнеса группы "Мегаполис" составляет дистрибуция табачных изделий. Группа является эксклюзивным дистрибутором на территории России табачных корпораций Japan Tobacco, Philip Morris и Imperial Tobacco и, по оценкам участников рынка, контролирует более 70% оптовой торговли сигарет в России. Кроме того, "Мегаполис" имеет дистрибуторские контракты с пивоваренной компанией "Балтика" (Carlsberg Group), с производителями чая и кофе Sara Lee (Moccona, Pickwick), Milagro Food, M.J.F. Teas (Dilmah), а также с производителем батареек Energizer. В 2010 году "Мегаполис" вышел на рынок Украины, купив местных дистрибуторов табака ООО "Вест-Тобакко-Групп" (ВТГ) и "Подилля-Тютюн".

Источник, близкий к размещению, уточнил, что продать планируется до 30% акций, сформированных из дополнительной эмиссии и акций существующих акционеров.

Источник подчеркнул, что речь идет о размещении только акций "Мегаполиса": в сделку не войдут другие активы "Меркурия" (в их числе уже торгующаяся сеть дискаунтеров "Дикси", компания "Меркурий-Девелопмент", ОАО "Завод им. В. А. Дегтярева" и др.). Представитель "Мегаполиса" от комментариев отказался.

"Мегаполис" никогда не раскрывал своих финансовых показателей. В рейтинге "200 крупнейших непубличных компаний России", составленном журналом Forbes, дистрибутор занимал третье место с выручкой 225,9 млрд руб. в 2009 году ($7,1 млрд по среднему курсу за 2009 год). В 2010 году выручка "Мегаполиса" в России была около $8 млрд, рентабельность по EBITDA компании находится на уровне 5%, EBITDA, соответственно, около $400 млн, сообщил один из инвестбанкиров, ссылаясь на топ-менеджеров "Мегаполиса". С учетом бизнеса на Украине выручка может быть больше, отмечает он. "Мегаполис" вышел на Украину в 2010 году, выкупив контроль над двумя местными табачными дистрибуторами — ООО "Вест-Тобакко-Групп" (по данным агентства "Интерфакс-Украина", выручило за девять месяцев 2010 года примерно $187 млн) и компанией "Подилля-Тютюн" (ее продажи в 2009 году также составили около $180 млн).

Директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко считает, что "Мегаполис" должен стоить на уровне $3,6-4,2 млрд. Он учитывает мультипликаторы западных дистрибуторов — 6-7 EBITDA 2011 года. В 2011 году, по его оценкам, EBITDA "Мегаполиса" максимум вырастет на 15%, то есть до $600 млн. Исходя из такой оценки, "Мегаполис" может привлечь в ходе IPO до $1,3 млрд. Организаторы оценивают "Мегаполис" вдвое дороже — в $8 млрд, утверждают источники Reuters.

Текущая модель бизнеса "Мегаполиса" вряд ли устроит инвесторов, считает Алексей Кривошапко: росту акционерной стоимости компании не поспособствуют сам табачный рынок и усиливающееся госрегулирование отрасли. По данным ассоциации "Табакпром", за последние десять лет потребление сигарет в России практически не менялось и было на уровне 380-390 млрд штук в год (около $13 млрд). Если после выборов чиновники и депутаты вернутся к своим прежним идеям, предусматривающим увеличение акцизов на табачную продукцию в десять и более раз, то теневой рынок вырастет с нынешнего 1 до 20%, говорит глава агентства "Русский табак" Максим Королев. Кроме того, в сентябре прошлого года правительство утвердило антитабачную концепцию до 2015 года, предусматривающую полный запрет рекламы табачной продукции и запрет на курение в общественных местах.

"Мегаполис" учитывает эти риски и хочет перепрофилироваться: долгосрочная цель компании — создать универсального международного дистрибутора, работающего в странах СНГ и Восточной Европы, сказали Reuters два источника, знакомые с планами компании. Покупка активов на Украине — первый шаг в осуществлении этой стратегии, говорят они.

Олег Трутнев, Кристина Бусько

Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...