Еще одна российская химическая компания, "Метафракс", планирует провести IPO. Оно может состояться в 2012-2013 годах. Сроки будут напрямую зависеть от того, когда компании удастся начать выпуск карбамида, что почти вдвое увеличит стоимость "Метафракса". Компания рассматривает как строительство собственного производства, так и покупку готового актива. Им могут стать пермские "Минудобрения", если СИБУР согласится продать завод отдельно от прочих профильных активов.
Вчера глава совета директоров ОАО "Метафракс" Армен Гарслян сообщил Reuters, что компания в 2012-2013 годах может провести IPO за рубежом. Планируется разместить существующие акции. "Однозначно могу сказать, что мы на IPO пойдем... Компания развивается, рассматривает покупку других активов, а объем размещения будет зависеть от процесса покупки активов",— уточнил господин Гарслян.
"Метафракс" (Пермская область) — крупнейший производитель метанола (1 млн тонн в год) и формалина в России. Чистая прибыль за 2010 год по РСБУ выросла в 1,8 раза, до 906,3 млн руб., выручка от реализации — в 1,4 раза, до 7,8 млрд руб. Основными акционерами являются Lipanet Ltd. (61,05%) и MIRBAC Group Inc. (24,46%). По неофициальной информации, "Метафракс" контролируется менеджментом.
Какие именно активы может купить "Метафракс", Армен Гарслян не раскрыл, но уточнил, что это будут производители карбамида (служит исходным сырьем для выпуска пластмасс, смол и клеев). "Производство карбамида — одна из тем, которую мы точно называем нашей,— пояснил господин Гарслян.— Одновременно рассматриваем два варианта развития событий — строительство новой установки или покупка актива, и оба варианта имеют свои плюсы и минусы". Источники "Ъ" на рынке говорят, что "Метафракс" интересуется пермскими "Минудобрениями" (входят в "СИБУР-Минудобрения", выпускают 560 тыс. тонн карбамида в год). При самостоятельном строительстве установки по производству карбамида, по словам Армена Гарсляна, ее мощность составит не менее 600 тыс. тонн в год.
Впервые о планах по размещению акций "Метафракса" на бирже в конце 2009 года упоминала гендиректор компании Ольга Поморцева. В конце 2010 года "Метафракс" впервые выпустил отчетность по МСФО. Армен Гарслян тогда утверждал, что IPO возможно не ранее чем через пять-шесть лет. Но уже в феврале 2011 года эксперты Rye, Man & Gor Securities (RMG) выпустили инвестиционное заключение о том, что считают возможным IPO компании уже в 2012 году. В RMG также говорили, что "Метафракс" в течение трех-четырех лет либо вложит $950 млн в строительство новой установки по выпуску карбамида, либо купит существующего производителя.
Константин Юминов из Raiffeisenbank позитивно оценивает перспективы размещения "Метафракса". "Чисто технически "Метафракс" готов к IPO",— считает аналитик. Однако, по его мнению, размещать акции компании следует уже после включения в свою структуру производства карбамида. В результате стоимость "Метафракса" может вырасти с $400-500 млн до $700-800 млн. Саму компанию аналитик называет "интересным нишевым игроком" с самой крупной и эффективной установкой метанола в Европе. Но вот с карбамидом, говорит он, "могут возникнуть трудности". В частности, для строительства собственного производства придется решить вопрос с "Газпромом" о строительстве нового газопровода для поставок газа. Покупку же актива на рынке осложнит высокая конкуренция: сейчас азотным рынком интересуются многие крупные инвесторы. Пермские "Минудобрения" — самый логичный, по мнению аналитика, вариант. Но СИБУР хочет продать "СИБУР-Минудобрения" целиком. Однако вариант с отдельной продажей пермских «Минудобрений» в СИБУРе не исключают, если, по словам представителя компании, «совокупная цена активов «СИБУР-Минудобрений» окажется выше предложений по бизнесу в целом.
Марина Алексеенкова из Газпромбанка отмечает, что "Метафраксу" не следует затягивать IPO, потому что конъюнктура химического рынка уже находится на пике и в 2012-2013 годах может произойти коррекция.