Акционеры российских фондовых бирж утвердили сделки по слиянию торговых площадок. Остается дождаться решения Федеральной антимонопольной службы, чтобы запустить процесс окончательной интеграции. Однако этот процесс окажется довольно затратным для ММВБ. Потребуется потратить фактически все свободные средства и даже больше, чтобы расплатиться и с недовольными сделкой миноритариями, и с владельцами акций РТС.
На прошедших в пятницу внеочередных собраниях акционеров бирж РТС и ММВБ их акционеры большинством голосов одобрили предложенный менеджментом план слияния. На собрании РТС присутствовали акционеры, владеющие 88,45% голосов. Однако их одобрение главной сделки было почти единодушным — за было подано 99,77% голосов. Гендиректор RMG (владеет около 1% акций РТС.) Аршак Манасов голосовал за объединение бирж и выплату дивидендов. "Против могли голосовать миноритарии, которые хотели получить деньги за свою долю, то есть акционеры, которым неинтересно дальнейшее развитие этой истории",— отметил господин Манасов. На собрании ММВБ представительство акционеров было более полным — 93,9%. Однако, как было объявлено ранее, "Еврофинанс Капитал" (принадлежит 6,2% акций биржи) проголосовал против. В результате решение было принято большинством (93,4% голосов за). Как и ожидалось (см. "Online" от 5 августа), ЦБ голосовал за сделку. При этом представитель Банка России не принимал участия в прениях, сообщил источник "Ъ", знакомый с ходом собрания акционеров.
Согласно условиям сделки, акционеры РТС, поддержавшие объединение, могут получить за свои акции 35% средств деньгами, оставшуюся часть — акциями ММВБ. Так, одна обыкновенная акция ММВБ приравнивается к 0,31 обыкновенной или привилегированной акции РТС. Кроме того, акционеры РТС, обменявшие свои бумаги на акции ММВБ, получают и страховку на случай, если IPO объединенной биржи не состоится до середины 2013 года. В этом случае акционеры РТС смогут продать акции самой ММВБ по цене, исходя из текущей оценки РТС плюс 12,5% годовых. Акционеры РТС, которые проголосовали против слияния бирж или не приняли участия в голосовании, смогут предъявить свои акции РТС к выкупу по цене 207,5 руб. за обыкновенную акцию. Если они этого не сделают, их акции РТС будут конвертированы в акции ММВБ по общей схеме.
Фото: Василий Шапошников, Коммерсантъ
Зеленый свет завершению сделки должна теперь дать Федеральная антимонопольная служба. Между тем в начале месяца служба приняла решение из-за сложности сделки продлить ее рассмотрение еще на два месяца (см. "Ъ" от 2 августа). Несмотря на вынужденную задержку, как надеется глава ММВБ Рубен Аганбегян, сделку по объединению бирж удастся закрыть в конце текущего — начале следующего года, как и планировалось ранее. После реорганизации биржа РТС прекратит существование как юридическое лицо.
Пока же биржи продолжат шаги по интеграции, в том числе технической. При объединении, по мнению главы РТС Романа Горюнова, для бирж важно безболезненно перейти через дату преобразования, когда торги закроются на одной бирже и откроются на другой. "Очень важно, чтобы этот процесс перехода прошел незаметно для всех — для брокеров, инвесторов, эмитентов",— подчеркнул господин Горюнов. Кроме того, акционеры ММВБ 16 сентября на внеочередном собрании должны одобрить преобразование ее в открытое акционерное общество. При положительном исходе голосования реорганизация может занять около двух месяцев.
Фото: Сергей Киселев, Коммерсантъ
Теперь объединяющимся биржам предстоят первые крупные выплаты несогласным и не участвовавшим в собраниях акционерам. Они имеют право предъявить свои ценные бумаги к погашению в течение 45 дней после собрания. На $8 млн могут претендовать акционеры РТС. Максимальная сумма, предназначенная акционерам ММВБ, составит около 5,6 млрд руб. (она ограничена стоимостью чистых активов биржи). Однако их все придется выплачивать. Так, стоимость пакета только "Еврофинанс Капитала", который однозначно намерен подавать свои акции к выкупу, о чем объявил представитель компании накануне собрания, составит почти 6,6 млрд руб. Помимо этого затраты на выкуп акций РТС оценивался в объеме 11,6 млрд руб. С учетом решения ряда акционеров РТС — Сбербанка, "Тройки Диалог", "ММВБ-Финанса" — не продавать свои ценные бумаги за деньги в ходе сделки, сумма обязательств ММВБ по выкупу акций РТС сокращается до 8,5 млрд руб. Тем не менее общая сумма остается весьма значительной, не менее 14,1 млрд руб.
Впрочем, как считает Рубен Аганбегян, свободных собственных средств бирж для этих выплат будет достаточно. Ранее в ответ на запрос компании "Еврофинанс Капитал" менеджмент биржи оценивал объем свободных денежных средств группы ММВБ в 11 млрд руб. При этом планируется получить еще около 6 млрд руб. в виде денежного потока до конца года. В "Еврофинанс Капитале" отмечают, что, согласно документам ММВБ, план по чистой прибыли за второе полугодие 2011 года составляет лишь 2,4 млрд руб. Тем самым неизбежно появится потребность в заемных средствах, что увеличит стоимость сделки для акционеров. Однако в случае недостатка средств ММВБ готова отозвать кредит, ранее выданный "ММВБ-Финансу" для финансирования опционной программы менеджмента, что позволит высвободить около 2,2 млрд руб. дополнительно.