Экономические власти и аналитики продолжают гадать о силе и продолжительности возможных макроэкономических последствий мирового финансового кризиса. Так, последний выпуск бюллетеня "Global Economy Weekly" инвестбанка Goldman Sachs (GS) был целиком посвящен оценке вероятности наступления долгосрочной стагнации. Основываясь на исторических данных, в GS попытались оценить число долгосрочных (более десяти лет) рецессий, с которыми сталкивались разные страны за последние 150 лет. Последняя наиболее запомнившаяся, но "не уникальная" долгосрочная стагнация была продемонстрирована экономикой Японии в 1992-2003 годах. Но, как оказалось с 1880 года по 2010 год, подобных примеров оказалось более 90, тогда как наибольшее их число (56%) приходится на период с 1950 года по 2010 год и в 62% случаях приходится в странах ОЭСР. Стоит отметить, что именно в период после Второй мировой войны 22 обнаруженные рецессии оказались более продолжительными, продлившись более десяти лет. Основными приметами длительной рецессии является устойчивый, но вялый (в среднем 0,5%) рост ВВП на душу населения; более низкие и устойчивые темпы роста потребительских цен, растущий уровень безработицы (в среднем для стран ОЭСР и не входящих в организацию стран порядка трех процентных пунктов); стагнирующие цены на недвижимость (порядка -0,1%), низкий возврат на вложения в акции (в среднем порядка 5% годовых).
Следующим шагом авторы доклада оценили вероятность наступления длительной рецессии в разных группах стран в текущих условиях. Оценки вероятностей делались при помощи logit-модели, которая используется в случае, если линейная оценка затруднена. Вывод: "Она более вероятна, чем вам хотелось бы". Но если для развивающихся стран (прежде всего России, Китая, Индии и Бразилии) такая вероятность фактически нулевая, то для ЕС и США она составляет 40% (см. график). Самым значимым фактором модели (в более чем 50% случаев), который предвещает длительную рецессию или сопутствует ей, оказался обвал фондового рынка, другими "переменными", которые продемонстрировали тесную зависимость с возможной рецессией, оказались валютный и, в меньшей степени, банковский и долговой кризисы. Проанализированные данные, впрочем, не позволили экономистам GS оценить, какие из инструментов экономполитики позволяют эффективно решать проблему затяжной стагнации. В исследовании лишь говорится, что "в текущей среде, когда возможность для маневра экономических властей крайне ограниченна", избежать рецессии можно только при помощи непопулярных мер.