ЦБ вчера опубликовал данные о состоянии широкой денежной базы, характеризующей предложение денег со стороны монетарных властей. На 1 ноября 2011 года показатель составил 7,4 млрд руб., сократившись с начала года на 11,3%. В годовом выражении темпы роста широкой денежной базы сократились до 4% по сравнению с 38% годом ранее. Денежное предложение сжимается на фоне уменьшения чистых международных резервов ЦБ вследствие увеличения чистого оттока иностранного капитала и валютных интервенций на открытом рынке и существенного сокращения чистого кредита расширенному правительству (на 2,2 трлн руб. за девять месяцев 2011 года).
В структуре широкой денежной базы растут лишь наличные деньги (денежный агрегат М0) и обязательные резервы банков в ЦБ. На 1 ноября 2011 года с начала года "наличка" в обращении и остатки в кассах увеличились на 5,5%, что, в частности, отражает продолжающийся рост кредитования физических лиц и частного потребления. Прежде всего денежное сжатие отразилось на общих резервах банковской системы, которые на 1 ноября 2011 года составили 803 млрд руб. по сравнению с 2,2 трлн руб. на 1 января 2011 года. Объем корсчетов банков в ЦБ на 1 ноября 2011 года составил 681,6 млрд руб., сократившись с начала года на 31,5%; банковских депозитов в ЦБ — 122 млрд руб. (сокращение с начала года — 81%). При этом вложения банков в облигации ЦБ на 1 ноября 2011 года снизились до нуля.
Таким образом, ситуация с банковской ликвидностью продолжает ухудшаться: в августе 2011 года средняя межбанковская ставка MIACR по однодневным рублевым кредитам составляла 3,94% годовых, в сентябре увеличилась до 4,43% годовых, а в октябре — до 4,92% годовых. Банки компенсируют сокращение ликвидности увеличением депозитных и кредитных ставок. Впрочем, ни ЦБ, ни аналитики не считают ситуацию с ликвидностью в банковской системе РФ критичной. Более того, за первые восемь дней ноября средняя межбанковская ставка MIACR на фоне расширения депозитных аукционов Минфина и рефинансирования ЦБ снижалась. "Избыток ликвидности действительно ушел с рынка, но кризиса нет. Банки привыкли к большому объему свободных и дешевых денег, но сейчас ситуация возвращается в нормальное русло, когда банки, тогда как внешние рынки закрыты, приходят за ликвидностью в ЦБ",— говорит Дмитрий Полевой из ING Russia. Сокращение денежного предложения может послужить замедлению темпов роста денежной массы в 2011 году до 20% в годовом выражении и, соответственно, снижению инфляционного давления с лагом порядка 15 месяцев.
