Крупнейшие российские компании, управляющие инвестфондами, возмущены условиями обмена акций "Северстали" на бумаги выделяемой из нее голландской Nord Gold. Они утверждают, что при всем желании не смогут принять участие в сделке из-за действующих ограничений, накладываемых на них российским законодательством. Консультанты "Северстали" по этой сделке уверены, что проблемы на самом деле нет.
Вчера стало известно, что принять участие в объявленном накануне выделении из "Северстали" голландской золотодобывающей Nord Gold N.V. не смогут не только большинство акционеров--физических лиц, но и российские паевые инвестфонды (ПИФы). Об этом "Ъ" заявили представители крупнейших управляющих компаний (доля ПИФов в "Северстали", по оценке участников фондового рынка, может составлять примерно 1,5%).
Так, по словам управляющего активами "Тройки Диалог" Андрея Килина, "ПИФы не смогут поучаствовать в обмене, поскольку по российскому законодательству не могут покупать бумаги непубличных иностранных компаний". С коллегой согласен управляющий директор по инвестициям "ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс" Владимир Цупров: "99,9%, что ПИФы не смогут обменять акции "Северстали" на бумаги Nord Gold из-за запрета на приобретение акций иностранных неторгуемых компаний". По его словам, "есть мизерный шанс, что удастся поучаствовать в сделке через переуступку прав, но юристы пока не видят, как можно сделать это в рамках российского законодательства". Директор департамента портфельных инвестиций "ВТБ Капитал Управление активами" Сергей Дюдин также заявил "Ъ", что его компания склоняется к мнению о том, что сделка для ПИФов невозможна.
Еще несколько управляющих фондами сказали "Ъ", что их юристы пока "анализируют ситуацию". Лишь заместитель директора департамента управления активами компании "Альфа-Капитал" Регина Гирфанова заявила, что "не интересовалась техническими деталями сделки, поскольку не планирует участвовать в ней, так как не видит в Nord Gold инвестиционной привлекательности из-за низкой ликвидности". Остальные опрошенные "Ъ" управляющие фондами говорят, что хотели бы участвовать в сделке.
""Северсталь" придумала странную схему с непонятной оценкой Nord Gold и закрытием реестра задним числом",— возмущен Сергей Дюдин. "Если бы реестр не был закрыт задним числом, мы успели бы тем или иным образом вывести акции "Северстали" из ПИФов и обменять их на бумаги Nord Gold",— соглашается Владимир Цупров.
Один из управляющих фондами говорит, что мог бы пойти на сознательное нарушение правил ФСФР, надеясь, что после начала торгов акциями Nord Gold служба простит это, либо даже согласившись на штрафы. "Но спецдепозитарий все равно не разрешит сделать такое",— сказал собеседник "Ъ". Гендиректор спецдепозитария "Гарант" Татьяна Есаулкова подтвердила, что не даст ПИФам разрешения на такую сделку.
Партнер адвокатского бюро "Линия права" Андрей Новаковский поясняет, что, согласно нормативам ФСФР, неторгуемые акции считаются "неликвидными" и оценочная стоимость таких бумаг, к примеру, у открытых ПИФов не может превышать 10%. То есть владеть неторгуемыми, но включенными в листинг бирж акциями иностранных компаний можно, но есть проблема с определением их оценочной стоимости: по другим нормативам ФСФР, определить ее возможно только с помощью котировок. Тем не менее, по мнению юриста, данная правовая коллизия не лишает ПИФы возможности приобрести акции листингованных, но некотируемых иностранных компаний. Если спецдепозитарии отказывают в такой сделке, отказ можно оспорить в ФСФР, уверен господин Новаковский.
Представители "Северстали" вчера отказались от комментариев, сославшись на действующие в рамках данной сделки юридические ограничения. Руководитель инвестиционно-банковского направления Deutsche Bank в России и СНГ (консультант "Северстали" по сделке) Андрей Чулак уверен, что у ПИФов не будет проблем с получением акций Nord Gold. "В момент получения акций фондами они будут ликвидными и будут листингованы на Лондонской фондовой бирже",— уверяет он.