Портфельные управляющие крупнейших инвестиционных фондов уверены в дальнейшем замедлении экономики Китая, свидетельствуют данные опроса, проведенного аналитиками Bank of America Merrill Lynch (BofA). В таких условиях инвесторы сокращают вложения в сырьевые активы и акции компаний развивающихся рынков, заменяя их долговыми обязательствами.
Фото: REUTERS/Nicky Loh/Files, Reuters
Майский опрос портфельных управляющих, проведенный аналитиками BofA, продемонстрировал резкое падение оптимизма инвесторов относительно судьбы китайской экономики. В анкетировании принял участие 231 управляющий, под управлением которых находились активы на сумму $661 млрд. Впервые с апреля 2012 года инвесторы ожидают просадки экономики Китая. По данным опроса, число управляющих, уверенных в том, что в ближайшие 12 месяцев темпы экономического роста продолжат замедляться, на 8% превысило число тех, кто не ждет такого развития событий. В прошлом месяце оптимистов было на 9% больше, а в декабре — на 67%.
Опасения управляющих подтверждают последние данные национального статистического бюро Китая. В первом квартале рост экономики страны неожиданно замедлился до 7,7% с 7,9% в четвертом квартале 2012 года. Аналитики, опрошенные Reuters, ожидали роста показателя до 8%. "Показатель промышленного производства оказался неожиданно слабым, что и стало причиной низкого ВВП. По этой причине прогнозы ВВП будут снижены, и мы, несомненно, пересмотрим свой прогноз",— заявил агентству Reuters директор по экономическому анализу азиатских стран ING Тим Гордон. В ответ на признаки замедления экономики Китая МВФ прогнозирует рост ВВП с 8,2% до 8%, а Всемирный банк — с 8,4% до 8,3%.
В таких условиях инвесторы начали сокращать объем средств, направляемый в сырьевые активы и акции компаний развивающихся рынков. В этом месяце число глобальных инвесторов, в чьих портфелях доля сырьевых активов опустилась ниже индикативного уровня, на 29% превышает число управляющих, продолжающих верить в их потенциал. Это заметно больше показателя, зафиксированного в марте (11%), и самый высокий показатель с декабря 2008 года. При этом число инвесторов, отдающих предпочтение акциям компаний развивающихся рынков, рухнуло в этом месяце до 3% по сравнению с 13% в апреле и 34% в марте. "Результаты майского опроса ясно показывают, что инвесторы уходят из Китая и расстаются со связанными с Китаем активами, о чем свидетельствует охлаждение интереса к сырью и акциям компаний развивающихся рынков",— отмечает глава отдела стратегических инвестиций BofA Майкл Хартнетт.
Впрочем, инвесторы не полностью уходят с развивающихся рынков, они просто перекладывают средства в более консервативные активы — долговые обязательства развитых и развивающихся стран. Перевес числа инвесторов, в чьих портфелях доля облигаций находится ниже индикативного уровня, упал до 38% с 50% в апреле. Это самое низкое значение показателя с ноября прошлого года.
Высокий спрос на облигации сохраняется и на российском рынке. По оценке "Ъ", основанной на данных Investfunds, в апреле чистый приток средств в открытые паевые фонды, инвестиционная декларация которых ориентирована на облигации, превысил 3,5 млрд руб. В это же время фонды акций и смешанных инвестиций потеряли более 1 млрд руб. В результате чистый приток средств в открытые ПИФы превысил 2,5 млрд руб.— максимальное значение с января 2008 года (см. "Ъ" от 14 мая). "В условиях сохраняющейся неопределенности на мировых рынках открытые фонды облигаций наиболее просто предлагать как альтернативу банковским депозитам, где цель не столько заработать большие деньги, сколько диверсифицировать кредитный риск",— отметила директор по развитию бизнеса Allianz Investments Ольга Ваксина.