Разработка норм пруденциального надзора за участниками фондового рынка продолжается. Сейчас обсуждаются предложения, согласно которым требования к минимальному капиталу будут дифференцированы в зависимости от услуг, которые оказывают брокеры и управляющие.
Фото: Глеб Щелкунов, Коммерсантъ / купить фото
В рамках работы над введением пруденциального надзора за участниками фондового рынка уточнены требования к различным категориям профучастников. Ранее руководитель Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) Дмитрий Панкин говорил о том, что неясно, "будут ли использоваться общие подходы для всех типов профучастников или они будут разделяться для управляющих компаний, брокеров и так далее". Из материалов Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР), с которыми ознакомился "Ъ", следует, что требования все-таки будут дифференцированы. "Предложения НАУФОР являются основой для проводимой работы",— сообщили в ФСФР.
Важной новацией в предложениях НАУФОР являются различные требования к минимальному капиталу разных категорий профучастников. Для брокеров, занимающихся приемом и передачей поручений другим брокерам, минимальный капитал может снизиться до 5 млн руб., а для тех, кто занимается самостоятельным исполнением поручений и использованием средств клиентов,— до 10 млн руб. К тем, кто оказывает услуги по андеррайтингу и маржинальному кредитованию, по-прежнему будет предъявляться требование к минимальному капиталу в размере 35 млн руб. Сейчас к капиталу всех дилеров и брокеров предъявляется требование в 35 млн руб. "Считаем, что при определении этого норматива важно учитывать риск, который берет на себя брокер, осуществляющий определенный вид деятельности",— сообщили в ФСФР. "Не все брокеры берут на себя одинаковые риски, поскольку, например, кто-то занимается маржинальным кредитованием, а кто-то нет. Цифры должны еще обсуждаться, 5 млн руб.— это, возможно, недостаточно, однако установление зависимости капитала от риска — это верное решение",— соглашается гендиректор инвестиционной фирмы "Олма" Андрей Белинский.
НАУФОР предлагает снизить минимальный капитал и для управляющих компаний — до 15 млн руб. "Дифференциация требований позволяет сохранить индустрию и даже увеличить ее, оставляя место для небольших компаний, среди которых много региональных. На развитых рынках к компаниям предъявляются значительно более низкие требования",— отмечают в НАУФОР. Однако судьба этой инициативы вызывает сомнения, поскольку пойдет вразрез с теми действиями, которые предпринимались ранее. Так, в июле 2011 года ФСФР, наоборот, увеличила этот норматив — с 60 млн руб. до 80 млн руб.
"С нашей точки зрения, подход к введению пруденциальных нормативов должен быть комплексным и затрагивать как нормативы достаточности собственных средств, порядок их расчета для целей пруденциального надзора, так и отчетность, представляемую участниками рынка",— заявили вчера "Ъ" в ФСФР. Предлагается ввести норматив Leverage (коэффициент использования клиентских средств), коэффициент краткосрочной ликвидности LCR (Liquidity Coverage Ratio, аналог банковского норматива мгновенной ликвидности Н2) и коэффициент K6, аналог банковского норматива максимального размера риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков (H6). Однако количественных значений данных коэффициентов пока нет. "Они должны быть установлены в ходе сбора статистических данных",— поясняет глава НАУФОР Алексей Тимофеев.
"Неясно, какие активы будут входить в расчеты и какие будут заданы пороговые показатели",— отмечает господин Белинский. Он считает, что в теории есть шансы на то, что показатели будут отражать то, какой риск в целом берет на себя компания. "Вопрос в том, какой будет методика расчета этих показателей. Если не будет выработано четких критериев, неизбежно возникнут разночтения, и участники рынка будут считать коэффициенты по-разному",— подчеркивает начальник управления внутреннего контроля брокерского дома "Открытие" Галина Кобзаренко.
В ФСФР заявили, что служба планирует представить проект к обсуждению всем заинтересованным лицам в июне-июле.