Иностранные инвесторы сохраняют определяющее влияние на фондовый рынок РФ. По оценкам аналитиков "Сбербанк КИБ", нерезиденты сосредоточили в своих руках около 70% акций российских эмитентов, находящихся в свободном обращении. Российские рыночные инвесторы по-прежнему настороженно относятся к фондовому рынку после кризиса 2008-2009 годов.
Фото: Олег Харсеев, Коммерсантъ / купить фото
Аналитики "Сбербанк КИБ" оценили структуру владения акциями российских компаний, находящимися в свободном обращении. По расчетам экспертов, free-float российских эмитентов по итогам третьего квартала 2013 года составлял 25%, или $213 млрд. По оценкам, основанным на данных аналитического агентства FactSet, вложения международных инвесторов в российские компании составили $121 млрд. Кроме того, $29 млрд вложили российские институциональные инвесторы (банки, негосударственные пенсионные фонды, страховые компании), о чем свидетельствуют данные ЦБ. К ним следует добавить, по оценке Investfunds.ru, и $1 млрд от паевых фондов РФ. По оценкам аналитиков, на российских частных инвесторов приходится около 10% от находившихся свободного обращения акций. Оставшуюся долю ($42 млрд) аналитики распределили между иностранными хедж-фондами и российскими фондами, которые не раскрывают информацию о себе, в отношении 1:2. Таким образом, по оценке аналитиков "Сбербанк КИБ", на иностранных инвесторов приходится около 70% акций российских компаний, находящихся в свободном обращении.
Аналитики инвестбанка отмечают высокую концентрацию владения российских акций. На 14 фондов, которые инвестировали в РФ более $1 млрд, приходится 28% всех вложений иностранных инвесторов. Крупнейшие иностранные держатели российских акций — Государственный пенсионный фонд Норвегии, Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund, Oppenheimer Developing Markets Fund, ISHARES MSCI Emerging Markets ETF, Lazard Emerging Markets Equity Portfolio: на них приходится более $17 млрд.
Аналогичную оценку приводят и другие эксперты. "Если принять во внимание несколько допущений, касающихся структуры free-float, а также включить в оценку непубличные международные фонды, то на иностранных инвесторов будет приходиться больше двух третей всех российских акций, находящихся в свободном обращении",— отмечает аналитик MidLincoln Ованес Оганисян. По его словам, до кризиса 2008-2009 годов иностранным инвесторам принадлежало около 60% акций в свободном обращении.
Увеличение доли иностранцев в free-float российских компаний связано не только с увеличением объема зарубежных инвестиций, но и с сокращением вложений в акции российских участников рынка. По оценкам "Ъ", основанным на данных Investfunds.ru, с начала 2009 года российские инвесторы забрали только из паевых фондов акций почти 25 млрд руб. ($750 млн). По словам директора Simargl Capital Дмитрия Садового, российские инвесторы так сильно напуганы падением 2008-2009 года, что до сих пор с опаской смотрят на вложения в акции. Их пассивность сохраняет высокое влияние нерезидентов на динамику фондового рынка РФ. "Чтобы оказывать существенное влияние, внутренним инвесторам должно принадлежать более 50% всего free-float",— отмечает господин Садовый.
