После каникул на рынок с размещениями облигаций вышли сразу два банка, еще один разместится на днях. Впрочем, об оживлении рынка пока говорить не приходится: по мнению экспертов, банки проводят технические размещения, выкупая облигации друг друга с целью расширения залоговой базы.
Фото: Василий Шапошников, Коммерсантъ / купить фото
Первыми в этом году на рынок публичного долга вышли эмитенты второго эшелона. Вчера книгу заявок на покупку облигаций закрыли банки "ФК "Открытие"" и "Российский капитал". Первый привлек 5 млрд руб. по ставке 17% годовых, что соответствует нижней границе ориентира. Срок обращения бумаг семь лет. Организатором выпуска выступил сам банк "ФК "Открытие"". "Российский капитал" разместил облигации на 3 млрд руб. по ставке 18% на пять лет, что соответствует ранее названному диапазону. Организаторами выступили ФК "Открытие" и БК "Регион". По обеим бумагам предусмотрена полугодовая оферта. Банк "Российский капитал" не намерен останавливаться на достигнутом и сегодня-завтра планирует закрыть книгу заявок еще по одному выпуску объемом 4 млрд руб. Кроме того, 22 января сбор заявок на выпуск облигаций объемом 4 млрд руб. проведет Бинбанк. Срок обращения составит шесть лет, предусмотрена оферта через год. Ориентир по купону — 18% годовых. Организаторами размещения также выступят "ФК "Открытие"" и БК "Регион".
Несмотря на то что эмитенты из банковского сектора активизировались, о том, что внутренний долговой рынок ожил, пока говорить не приходится. "Основные опасения инвесторов связаны с уровнем ключевой ставки, курсом рубля и ситуацией с ликвидностью. Политика ЦБ относительно ставки пока не совсем понятна, регулятор сейчас действует по ситуации",— говорит руководитель департамента рынков капитала банка "ФК "Открытие"" Михаил Автухов. Опрошенные участники рынка считают, что вчерашние размещения могут представлять собой обмен выпусками облигаций между банками с целью увеличения портфеля ценных бумаг для их последующего залога по кредитам ЦБ. "Банки активно продолжают размещение "технических" выпусков, которое они начали практиковать в декабре с целью расширения залоговой базы для рефинансирования в ЦБ. Тем более что регулятор фактически отменил требование по ликвидности выпуска для его включения в ломбардный список",— говорит директор управления по рынкам долгового капитала "Уралсиб Кэпитал" Виктор Орехов.
Таким образом, справедливый уровень ставок по облигациям для заемщиков с рейтингами ниже уровня ВВВ- остался неопределенным, и после вчерашних размещений. Господин Орехов считает, что разместить эмитентов кредитного качества, сопоставимого с "Российским капиталом" и "ФК "Открытие"" по ставке ниже 20% годовых, сейчас практически невозможно. Показателен в этом смысле пример с размещением облигаций "Гражданских самолетов Сухого". В конце года эмитент попытался привлечь на полгода 3 млрд руб. по ставке 25%. Однако ему удалось разместить лишь треть выпуска. "Для того чтобы первичный рынок действительно начал оживать, нужен четкий сигнал от ЦБ о том, что он взял курс на снижение ставок",— уверен господин Орехов. Пока же от участия в первичных размещениях участников рынка останавливают опасения дальнейшего повышения ключевой ставки ЦБ и роста волатильности.
Спрос на вторичном облигационном рынке тоже весьма ограничен. "В корпоративных рублевых инструментах покупки сконцентрировались в сегментах бумаг не длиннее года и трехлетних",— говорит портфельный управляющий УК "Капиталъ" Дмитрий Постоленко.