Шестнадцатый месяц подряд управляющие компании успевают привлечь в открытые паевые фонды гораздо меньше средств, чем забирают клиенты. За это время ПИФы лишились почти 20 млрд руб., из них почти 1,1 млрд руб. в марте. Оставшиеся инвесторы меняют свои приоритеты — спросом пользуются фонды смешанных инвестиций, которые в условиях высокой неопределенности позволяют заработать на росте как акций, так и облигаций.
Фото: Евгений Павленко, Коммерсантъ / купить фото
В марте пайщики продолжили активно выводить средства из открытых паевых фондов. По данным Национальной лиги управляющих, в прошлом месяце чистый отток средств из розничных ПИФов составил 1,1 млрд руб. Прошедший месяц стал шестнадцатым подряд, когда фонды фиксируют чистый отток, за этот период частные инвесторы вывели из фондов почти 20 млрд руб. Более продолжительный период — 17 месяцев подряд — частные инвесторы выводили средства только в 2008-2009 годах, когда ПИФы лишились также около 20 млрд руб.
В минувшем месяце частные инвесторы забирали свои средства фактически по всем направлениям. Фонды акций лишились более 460 млн руб., фонды облигаций — 370 млн руб., денежного рынка — более 270 млн руб. По мнению участников рынка, ключевая причина продолжающегося бегства инвесторов из рублевых активов — сохраняющаяся геополитическая напряженность. В середине месяца, в годовщину присоединения Крыма к России, официальные представители Европы и США выступили с жесткой критикой в адрес РФ. К тому же западные страны продлили еще на год антироссийские санкции. "В марте все еще силен был фактор неопределенности и, как результат, продолжалась "торговля по новостным заголовкам", а фундаментальные факторы оставались на втором плане",— отмечает директор департамента управления активами "Альфа-Капитала" Виктор Барк.
Впрочем, инвесторы в марте распродавали и валютные активы. Более того, среди открытых фондов второй месяц подряд аутсайдерами становятся фонды фондов, вкладывающие средства преимущественно в валютные инструменты. По итогам марта инвесторы вывели из фондов данной категории около 665 млн руб., что на треть меньше вывода, зафиксированного месяцем ранее, но является вторым по величине негативным результатом за все время их существования. Выводу средств из фондов фондов способствовало продолжившееся укрепление рубля. По итогам марта курс доллара на российском рынке снизился на 5,7%, почти до 58 руб./$. "Инвесторы фиксируют прибыль, полученную от девальвации рубля и роста самого популярного актива в прошлом году",— отмечает начальник управления продаж и маркетинга "Райффайзен Капитала" Константин Кирпичев.
В этих условиях востребованной была только одна категория фондов — смешанных инвестиций. За месяц фонды данной категории привлекли более 500 млн руб. По словам господина Барка, в условиях высокой волатильности и при отсутствии "точечных" идей сбалансированная стратегия является наиболее эффективной. Такие фонды имеют самую широкую инвестиционную декларацию с точки зрения инструментов инвестирования, что позволяет управляющим снизить риски за счет диверсификации как по классам активов, так и по секторам. "Еще одним важным преимуществом перед другими типами фондов является возможность быстро менять аллокацию активов в портфеле и зарабатывать как на росте рынка акций, так и на росте долгового рынка",— отмечает господин Барк. "Выбор в пользу сбалансированной стратегии делают как новые, так и уже существующие инвесторы. Первые покупают паи на новые деньги, вторые — переходят в сбалансированные фонды из других фондов",— отмечает Константин Кирпичев.
В ближайшей перспективе участники рынка не исключают сохранения интереса к сбалансированной стратегии. "Отдельных идей по-прежнему немного, но российские активы остаются дешевыми по отношению к аналогам на развивающихся рынках из-за высокой премии за риск. Если риски продолжат сокращаться, то дисконт постепенно будет снижаться, а желание рисковать — расти. Происходить это в разных классах активов будет неравномерно, что опять же делает сбалансированную стратегию эффективной",— отмечает господин Барк. Председатель совета директоров "ВТБ Капитал Управление активами" Владимир Потапов считает, что во втором квартале отток с рынка в целом должен приостановиться, а в третьем и четвертом возобновиться приток. "В условиях укрепления курса рубля, снижения его волатильности может начаться процесс дедолларизации сбережений, в результате спрос на рублевые инвестиционные продукты может вернуться",— отмечает господин Потапов.