Московский кредитный банк (МКБ) объявил о первичном размещении акций. При более благоприятной конъюнктуре акции МКБ могли бы представлять интерес для рыночных инвесторов, но сейчас успешное размещение такого пакета может пройти только при участии негосударственных пенсионных фондов в увеличении капитала банка, указывают эксперты.
Фото: Юрий Мартьянов, Коммерсантъ / купить фото
МКБ готовится дебютировать на Московской бирже и разместить не менее 10% акций в рамках первичного размещения, сообщил вчера банк. На IPO будут выводиться акции допэмиссии. Предложение запланировано на вторую половину июня 2015 года, окончательные даты будут определены после объявления наблюдательным советом банка цены акций. "ВТБ Капитал" выступает координатором и букраннером размещения.
"Мы уже давно не видели рыночных публичных размещений, фактически со времен IPO ТКС-банка в 2013 году",— напоминает директор по банковским рейтингам агентства "Рус-Рейтинг" Лариса Макаренко. В мае SPO (вторичное размещение акций) проводил Промсвязьбанк. Из эмитентов небанковского сектора в конце апреля IPO провела транспортная компания ОВК, разместив более 12% акций. В случае с Промсвязьбанком, продававшим через биржу два пакета акций совокупным объемом чуть менее 20% действующих акционеров братьев Ананьевых, инвестором выступил сначала НПФ "Благосостояние ОПС", а затем — НПФ "Европейский", Регионфонд и "Доверие". Об активном участии НПФ говорили и при размещении акций ОВК.
Как ранее писал "Ъ", в текущих условиях банкам практически невозможно найти покупателей на миноритарные пакеты своих акций, единственными инвесторами могут выступать НПФ, недавно получившие новые средства пенсионных накоплений (см. "Ъ" от 29 мая). В Банке России ранее заявляли, что не против такого способа докапитализации банков — через покупку их акций на средства пенсионных накоплений.
В отличие от Промсвязьбанка, у МКБ нет острой потребности в дополнительных средствах. "По нашим оценкам, при умеренном росте бизнеса банк вполне способен компенсировать затраты, связанные с необходимостью формирования дополнительных резервов, за счет своих внутренних источников",— считает аналитик S&P Ирина Велиева. Однако, по ее мнению, дополнительные потребности в резервировании неизбежно возникнут. С 1 июля ЦБ отменяет ряд антикризисных послаблений для банков по созданию резервов. Кроме того, средства могут понадобиться на дальнейшее расширение МКБ, раз банк ставит перед собой такие цели, как поглощение "Уралсиба", напоминает госпожа Макаренко (см. "Ъ" от 15 мая).
Техническим препятствием инвестиций НПФ в акции банков является запрет покупать их на средства накоплений в ходе первичного размещения. НПФ могут приобретать только уже обращающиеся на бирже акции. Таким образом, МКБ сможет продать фондам акции действующих акционеров, но не сможет рассчитывать на НПФ как на инвесторов в момент IPO. Основной собственник МКБ Роман Авдеев отказался сообщить, будет ли якорный инвестор. Теоретически акции банка могут быть интересны рыночным инвесторам, однако при текущей конъюнктуре МКБ едва ли удастся разместиться по цене, которая устроит владельцев. "МКБ — качественный банк. Однако сейчас, с одной стороны, ситуация стабилизировалась, с другой — рассчитывать на спрос со стороны нерезидентов на банковские акции не приходится",— говорит гендиректор "Открытие Капитал" Николай Каторжнов. По словам ведущего аналитика департамента исследования рыночной конъюнктуры Газпромбанка Андрея Клапко, акции Сбербанка сейчас торгуются по цене, соответствующей оценке банка с коэффициентом 0,75 капитала, ВТБ — 1,11 капитала. Акции "Возрождения" и "Санкт-Петербурга" торгуются по 0,4-0,3 капитала. Примерно на такие уровни в случае рыночного размещения, видимо, и стоило бы ориентироваться МКБ. "Активы сейчас подешевели, и у инвесторов есть шанс приобрести бумаги качественного банка с перспективой роста, поэтому я не исключаю наличия рыночного спроса",— говорит Лариса Макаренко. Господин Каторжнов считает, что среди покупателей могут быть институциональные и корпоративные участники рынка. Впрочем, как указывали ранее источники "Ъ", при наличии гарантированного спроса на существующие акции МКБ со стороны пенсионных фондов разместить акции допэмиссии теоретически можно было бы и среди действующих акционеров банка.