Ожидания финансистов на этот год в большинстве своем оправдались. Главное, чего не смогли предсказать портфельные управляющие,— это то, что мировые цены на нефть откатятся к уровням конца 2008 года — до $36 за баррель. Впрочем, упрекнуть их не в чем: в «сланцевую революцию» в США тоже долго никто не верил. А представить, что ценовая война нефтяных экспортеров зайдет так далеко, год назад было нельзя.
Фото: Тимофей Изотов, Коммерсантъ / купить фото
Когда в конце декабря прошлого года портфельные управляющие давали свои прогнозы на этот год, они находились под большим впечатлением от действий Банка России. Подняв в ночь на 17 декабря ключевую процентную ставку до 17%, ЦБ хотел остановить обвал рубля, который на тот момент уже находился, по сути, в свободном падении. Внутридневной биржевой курс доллара 16 декабря 2014 превышал 80 руб./$, а курс евро — 100 руб./€. И только резким повышением ключевой ставки можно было остановить поток заимствований в рублях и покупки на эти деньги валюты.
Как результат, начало 2015 года курс доллара на биржевых торгах начинал с отметки чуть выше 56 руб./$, а закончил год возле 70 руб./$ (при постепенном снижении, как и прогнозировалось, ключевой ставки ЦБ). И тем не менее управляющие высказывали опасения о том, что изначально установленная ЦБ ставка в 17% может иметь весьма негативные последствия для экономики. Все опасения управляющих полностью оправдались — и резкое снижение экономической активности и покупательской способности населения, и фактическая остановка потребительского кредитования вкупе с исчезновением ликвидности в реальных секторах экономики, все это можно наблюдать сейчас. И если не брать в расчет шокового сценария, при котором экспертами прогнозировалось падение ВВП на 10%, то большинство прогнозов оправдалось — по оценкам Минэкономразвития по итогам 2015 года падение ВВП в РФ составит 3,7–3,8%, тогда как финансисты прогнозировали падение ВВП на 2–4%.
Однако причиной такой ситуации стали не только действия ЦБ — свою роковую роль сыграло и падение мировых цен на нефть. Как и во все предыдущие годы, в своих прогнозах на 2015 год портфельные управляющие называли самым значимым фактором именно поведение нефтяных котировок. В частности, в декабре прошлого года нефти обещали падение стоимости, затем возможное восстановление, но в конечном итоге «сытую жизнь» на уровне среднегодовых $70 за баррель Brent. И никто, включая Международное энергетическое агентство и аналитиков международных банков не мог предположить, как далеко зайдет ценовая война за место под солнцем на нефтяном рынке. Сама война ожидалась, причем не столько между крупнейшими экспортерами нефти, входящими в ОПЕК, сколько между ними и добытчиками США.
Снижать предложение и терять долю рынка не захотела не только Саудовская Аравия, которая, хотя бы может это себе позволить, благодаря огромным накопленным золотовалютным резервам ($727 млрд на 2014 год, по оценкам МВФ). Этой же стратегии решили придерживаться и члены картеля ОПЕК, и другие нефтедобывающие страны, в том числе и Россия. Результаты такой политики мы и можем сейчас наблюдать на мировом рынке нефти, где цены откатились до семилетних минимумов.