Банк Англии добавит ЕЦБ проблем

Реакция на Brexit изменит и банковский, и небанковский финансовый сектор

На проблемы финансового сектора из-за выхода Великобритании из ЕС Банк Англии может ответить стимулированием, заявил вчера его глава Марк Карни, вызвав продолжение роста фунта стерлингов к доллару. Как стимулирование скажется на небанковском финансовом секторе (shadow banking) и что ждет британские инвестфонды после выхода страны из ЕС, предсказать сложнее — в частности, из-за отсутствия у этого сектора банковской отчетности, что беспокоит Европейский центробанк (ЕЦБ). Из-за Brexit страны зоны евро и так потеряют свободный доступ к существенной доле небанковских краткосрочных займов, значение которых для экономики в последнее десятилетие быстро росло.

Фото: Russell Boyce, Reuters

Банк Англии может прибегнуть к стимулированию, чтобы смягчить негативные последствия выхода из ЕС для британской экономики, заявил вчера глава регулятора Марк Карни, выступая в парламенте. По его словам, на ухудшение прогноза экономики "всегда можно ответить с помощью монетарной политики". Банк Англии должен объявить о снижении ставки или других мерах поддержки в четверг. Фунт стерлингов, который вырос более чем на процент к доллару США во вторник за счет неожиданно скорого назначения нового премьер-министра Великобритании, продолжил ралли на заявлениях господина Карни и других чиновников Банка Англии.

Впрочем, если банковский сектор, которому Brexit гарантирует регуляторные изменения, возможное снижение ставки очевидно поддержит, влияние его на теневой банкинг более непредсказуемо — в частности, из-за того, что пока сложно оценить даже то, как затронет небанковские финансы сам выход Великобритании из ЕС. Точно определить долю и значение shadow banking в активах компаний трудно именно из-за того, что составляющие его финансовые компании, включая инвестфонды, не попадают под банковское регулирование и не предоставляют соответствующей отчетности.

К 2014 году объем мирового небанковского финансирования вырос на 20%, до $80 трлн, на зону евро пришлось 36% их капитала, на США — 32%, на Великобританию — 12%, на другие развитые страны — 11%, на развивающиеся — 5%, на Китай — 4%. По данным ЕЦБ и Совета по финансовой стабильности, в зоне евро объем капитала так называемых "других финансовых институтов" — финсектора без учета банков, страховых компаний и пенсионных фондов — в декабре 2015 года составлял более трети всего рынка финансовых услуг — €28 трлн (около $31 трлн). Однако данные об объемах небанковского финансирования компаний того или иного региона не дают полной картины влияния этого рынка на экономику. В оценке влияния финансовых операций в теневом секторе может помочь новый подход Совета по финансовой стабильности по определению объема теневого банковского сектора. В 2015 году совет предложил более подробно изучить операции, в которых участвуют инвестфонды и другие участники теневого финансового сектора. Это должно позволить более точно определить размер рынка и риски, которые он в себе заключает. Среди них — операции по секьюритизации, сделки репо и заем ценных бумаг, сервисы по управлению залоговым имуществом и любые аналогичные операции с деривативами. Во всех этих операциях участвуют как банки, так и другие финансовые институты — их финансовые потоки отражены в официальной статистике, а также в счетах движения капитала, но под прямое регулирование ЕЦБ не попадают.

В условиях Brexit беспокойство ЕЦБ должно только усиливаться. Предыдущий рост небанковского финансирования регулятор уже воспринимал как долгосрочные системные риски для всего финансового сектора: он был обеспокоен возможностью исчерпания ресурсов фондов, а также отсутствием контроля за соотношением объема выданных займов и капитала. Теперь же к этому добавились пока необъявленные Банком Англии планы по стимулированию в будущем изолированного от ЕС британского финансового сектора — при этом прежние проблемы остались.

Светлана Калинина

Картина дня

Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...