Заработала новая региональная биржевая площадка — инвестиционная платформа "Восход". Дебютный выпуск облигаций дальневосточной компании выкупили частные инвесторы, привлеченные высокой доходностью и коротким сроком погашения. Однако перспективы нового проекта для развития долгового рынка в секторе среднего бизнеса пока не ясны. Высокие риски региональных эмитентов и небольшие объемы размещений исключают участие институциональных инвесторов, число же частных инвесторов, готовых на такие вложения, относительно невелико.
Фото: Евгений Павленко, Коммерсантъ / купить фото
В пятницу состоялось первое облигационное размещение в рамках инвестиционной системы "Восход" (ИС "Восход"). Эта площадка была создана Фондом развития Дальнего Востока и Некоммерческим партнерством развития финансового рынка РТС (НП РТС) с расчетом на эмитентов и инвесторов Дальневосточного региона, а также сопредельных стран, прежде всего Китая. Первым эмитентом, разместившим корпоративные бонды на платформе "Восход", стала компания "Авиатерминал" — стопроцентное дочернее предприятие ОАО "Хабаровский аэропорт". Финансовые показатели эмитента не раскрываются. При этом чистая прибыль материнской компании за 2015 год составила 375,5 млн руб., выручка — 2 млрд руб.
Облигации выпущены на общую сумму 100 млн руб. со сроком погашения в сентябре 2017 года и возможностью досрочного погашения по требованию владельцев облигаций. Купоны выплачиваются ежеквартально, ставка — 15% годовых. Организатором размещения выступила финансовая группа БКС, также партнером проекта стала инвестиционная компания "Фридом Финанс". Как говорится в информационном сообщении компании БКС, в размещении участвовали исключительно физические лица. Спрос превысил предложение: было получено 224 заявки от инвесторов из 33 российских городов общим объемом 143 млн руб. При этом доля заявок из Москвы составила 20%. По словам начальника управления интернет-брокера БКС Павла Сорокового, высокий интерес к пилотному размещению объясняется привлекательным соотношением риск/доходность эмитента. Расчет изначально делался на розницу. "У этого размещения не было цели продать все одному институционалу. Мы делаем ставку на то, чтобы частные инвесторы приходили на рынок облигаций",— отмечает господин Сороковой. В ближайшее время ФГ БКС выступит организатором еще одного размещения облигаций на площадке "Восход". "Скорее всего, это также будет короткий, годовой выпуск ориентировочно на 200-300 млн руб.",— пояснил господин Сороковой.
Однако успех первого, "показательного" размещения может и не повториться, прогнозируют эксперты. "Сейчас весь облигационный рынок по большей части договорной. Предполагаю, что в ходе состоявшегося размещения выкупы также происходили по договоренности. Будет ли устойчивый интерес к бумагам, размещаемым на новой платформе, покажет только время",— говорит доцент НИУ ВШЭ Антон Табах, добавляя, что в любом случае появление новой площадки в условиях монополизации биржевого рынка — положительное явление. Специалист по долговому рынку одной из крупнейших управляющих компаний отмечает, что институциональные инвесторы не будут участвовать в подобных размещениях из-за их малых объемов и высоких рисков, вызванных недостатком необходимой информации об эмитентах. "Это потенциально неликвидные активы",— отмечает собеседник "Ъ".
Ведущий специалист отдела привлечения и размещения ресурсов "Алор Брокер" Павел Хорошилов считает, что тормозящим фактором развития новой долговой площадки является ее привязка к конкретному региону. "Инвесторы из центральной части страны ничего не знают о дальневосточных предприятиях. Что это за бизнесы, насколько долгосрочные у них контракты, как их можно оценивать? Привлечь средства на три-пять лет при таких условиях будет очень сложно",— отмечает он. Китайские же инвесторы не выйдут на новую биржу до тех пор, пока она не нарастит обороты. "Они не станут открывать счета ради одного-двух размещений",— констатирует эксперт. С точки зрения привлечения частных вложений, по его словам, речь могла бы идти о просто специализированной бирже для малых компаний, стартапов без привязки к региону, где было бы существенно меньше требований к раскрытию информации и инвесторы заранее понимали свои риски. Впрочем, по словам господина Сорокового, в дальнейшем речь будет идти о размещениях на "Восходе" не только облигаций компаний Дальневосточного региона — расчет на общероссийский интерес со стороны предприятий среднего бизнеса.