Резервы Минфина стремительно тают из-за сильного рубля. С начала года российская валюта укрепилась к доллару почти на 4%, к евро — на 2%, а к британскому фунту — на 5%. В результате Резервный фонд обесценился на 26,5 млрд руб. А Фонд национального благосостояния уменьшился более чем на 90 млрд. руб. Глава Счетной палаты Татьяна Голикова уже предупредила, что в бюджете на этот год заложены расходы из Резервного фонда более чем на 1 трлн руб. Таких денег там уже нет. Несет ли крепкий рубль риски для бюджета? И будет ли Центробанк намеренно ослаблять российскую валюту? Аналитик компании "Открытие-брокер" Андрей Кочетков уверен, что беспокоиться пока не о чем.
Фото: Антон Ваганов, Коммерсантъ / купить фото
"Мы наблюдаем достаточно высокие цены на нефть, а бюджет рассчитан из параметров $40 за баррель и 67,5 руб. за доллар. В итоге это дает нам рублевую цену за баррель нефти в районе 2,7 тыс. руб. Текущая рублевая цена нефти — около 3,3 тыс., — заметил он. — Соответственно, бюджет может себе позволить некоторую свободу в расходах и несильно обращать внимание на то, что Резервный фонд сокращается из-за крепкого рубля. Однако в течение года это давление будет усиливаться, и Минфин будет все больше выражать недовольство текущим курсом".
Высока вероятность, что рубль продолжит укрепляться. В этих условия Центробанк неминуемо выйдет на рынок с интервенциями. Так считает главный эксперт Центра экономического прогнозирования Газпромбанка Егор Сусин.
"Многое будет зависеть от того, как рынки будут реагировать на ОПЕК, на первые результаты программ сокращения. Но я бы не исключал, что рубль может укрепиться до 55-56 руб. за доллар. Вряд ли сильно ниже. Так как уже этот уровень будет создавать дискомфорт и экономике, и бюджету. Такая волатильность не нужна и Центральному банку, — пояснил он. — Банк России может начать возвращаться на рынок с фоновыми интервенциями. Возможно, регулятор даже раньше начнет возобновлять свою программу пополнения резервов. Так что, при курсе ниже 58 руб. за доллар уже возможны определенные действия Банка России".
Центробанк может сдерживать курс рубля и без валютных интервенций, полагает аналитик UFG Wealth Management Алексей Потапов.
"В течение первого квартала 2017-го мы увидим курс где-то в районе 57-58 руб. за доллар. На мой взгляд, до этого уровня российский ЦБ никаких активных мер по удержанию рубля от укрепления предпринимать не будет. Инфляция будет на уровне ниже 6% годовых, и будет снижаться, а ключевая ставка — на уровне 10%. Помимо дорогой нефти, это один из самых сильных факторов, которые способствуют сильному рублю. Соответственно, Центральному банку не обязательно выходить на рынок с какими-то интервенциями, достаточно более активно, чем сейчас, снижать ключевую процентную ставку, влияя на курс косвенным образом — снижая привлекательность рубля для нерезидентов".
Последний раз Банк России скупал доллары на бирже летом 2015-го. Тогда укрепление нацвалюты остановилось на отметке в 50 руб. за доллар.