Как выяснил "Ъ", основными кредиторами ЧТПЗ Андрея Комарова стали ВТБ и Газпромбанк (ГПБ), которые предоставили группе по 33 млрд руб. на семь лет для рефинансирования синдицированного кредита на 80 млрд руб. Сбербанк, на который приходилась четверть кредита, выделил ЧТПЗ лишь 12 млрд руб. на пять лет. Новый график долга выглядит приемлемым с учетом перспектив продаж ЧТПЗ и планов рефинансировать часть долга через облигации, но ключевой для группы сегмент труб большого диаметра (ТБД) волатилен, предупреждают аналитики.
Фото: Анатолий Жданов, Коммерсантъ / купить фото
"Ъ" стали известны детали рефинансирования ЧТПЗ синдицированного кредита на 82 млрд руб., привлеченного в 2012 году от 13 банков под госгарантию на 43,28 млрд руб. Группа начала переговоры о рефинансировании долга, чтобы избежать пика выплат в 2019 году (56 млрд руб.) и получить более выгодные условия — у синдиката в залоге было 90% акций ПАО ЧТПЗ и до 100% акций его дочерних компаний, а эффективная процентная ставка составляла 13% (см. "Ъ" от 28 октября 2016 года).
В декабре прошлого года группа ЧТПЗ сообщила, что будет рефинансировать кредит (оставалось выплатить 80 млрд руб.) за счет кредитов ВТБ, ГПБ и Сбербанка на срок до семи лет. В синдикате на Сбербанк приходилось 25% долга, на ВТБ — 22%, на ГПБ — 19%. Как говорят источники "Ъ", знакомые с ситуацией, вчера подписаны финальные документы по сделке, основными кредиторами ЧТПЗ становятся ВТБ и ГПБ, которые предоставили по 33 млрд руб., на Сбербанк приходится около 12 млрд руб. При этом, по словам собеседников "Ъ", Сбербанк осторожно подошел и к срокам погашения: два других госбанка согласились выдать деньги на семь лет, Сбербанк — на пять.
Собеседник "Ъ", близкий к Сбербанку, отмечает, что в последние годы ЧТПЗ "улучшил показатели благодаря профессиональному управлению, что и явилось предпосылкой сделки". В 2012 году кредит для ЧТПЗ был вопросом выживания, долг составлял 100 млрд руб. (свыше 5 EBITDA), к концу первого полугодия 2016 года нагрузка снизилась до 2,5 EBITDA. Источник "Ъ", близкий к другому кредитору, ранее замечал, что некоторые госбанки могли и единолично кредитовать ЧТПЗ, но в компании предпочли несколько линий "для возможности арбитража". "Группа формировала три независимые кредитные линии, определяя, на каких условиях и в каком объеме комфортнее привлекать средства",— говорит собеседник "Ъ", близкий к ЧТПЗ. Источник "Ъ" в одном из бывших членов синдиката отмечает, что переговоры шли и с другими банками, но их не устроили условия ЧТПЗ. Другой банкир возражает, что "активного обсуждения не было, группа сделала ставку на госбанки". Ставок новых кредитов источники "Ъ" не называют, говоря лишь, что они ниже 13%. Улучшились для ЧТПЗ и залоги.
График выплат, рассказывают источники "Ъ", строится по нарастающей: в 2020-2023 годах надо будет платить по 10-12 млрд руб. в год, пик придется на 2023 год — 24 млрд руб. В силе и идея рефинансирования кредитов за счет бондов: в октябре 2016 года компания утвердила программу облигаций на 50 млрд руб. (выпустила уже бумаги на 5 млрд руб. под 10,75%). "У группы гибкая структура погашения, кредитные договоры позволяют оптимизировать долг за счет облигаций",— подтверждает источник, близкий к ЧТПЗ, добавляя, что пока решений не принято, "важна стоимость заимствования". Бонды могут купить и бывшие участники синдиката. В Альфа-банке заявили "Ъ", что у них остается стабильный бизнес с ЧТПЗ и "есть риск-аппетит на облигации группы". В ЧТПЗ и госбанках отказались от комментариев.
В 2015 году EBITDA ЧТПЗ составила 28,9 млрд руб., за первое полугодие 2016 года — 16,9 млрд руб. Около 70% выручки приносят поставки нефтегазовых труб, в основном ТБД. В минувшем декабре компания отмечала, что ее продажи для крупных проектов в 2016 году могут составить 542 тыс. тонн, в 2017 году — 688 тыс. тонн, в 2018 году — 847 тыс. тонн, в 2019 году — 929 тыс. тонн. Новый график погашения выглядит реалистичным с учетом ожиданий по продажам, но надо учесть, что сегмент ТБД может быть сильно волатильным, отмечает Андрей Лобазов из "Атона".