Оживление рынков капитала дошло и до "Русала": 5% акций компании из своих 17% может разместить ОНЭКСИМ Михаила Прохорова. С другой стороны, вариант размещения до 20% новых акций рассматривает менеджмент компании. Впрочем, этот вариант источники "Ъ" считают маловероятным.
Фото: Василий Шапошников, Коммерсантъ / купить фото
"Русал" может разместить до 20% акций на Лондонской фондовой бирже, сообщили вчера днем Bloomberg и Reuters со ссылкой на свои источники. Такой вариант рассматривается, но окончательное решение не принято, говорит источник "Ъ", знакомый с ситуацией. Источники Reuters уверяют, что "Русал" мог бы за счет размещения снизить долг и повысить ликвидность своих бумаг, Bloomberg говорили, что во многом реализация планов зависит от дискуссии с банками. Инициатива исходит от менеджмента компании, на уровне совета директоров тема еще не обсуждалась, указывал Bloomberg.
У совета директоров "Русала", по решению акционеров, с 2012 года есть ежегодно продлеваемое право выпускать до 20% новых акций без одобрения акционеров и право выкупать до 10% акций с рынка. В совете 18 человек, большинство представляют интересы En+ Олега Дерипаски (48,13% "Русала"), два члена от Sual Partners Виктора Вексельберга и Леонарда Блаватника (15,8% акций), по одному — у ОНЭКСИМа Михаила Прохорова (17%) и Glencore (8,75%). Представители ключевых акционеров "Русала", компании и ВЭБа (около 3% акций) отказались от комментариев. Но источники "Ъ", близкие к миноритариям компании, заявили, что будут блокировать допэмиссию, пользуясь правом вето. Три собеседника "Ъ", близкие к акционерам "Русала", компании и ее кредиторам, вообще сомневаются, что планы по размещению такого крупного пакета на LSE реалистичны.
Капитализация "Русала" на Московской бирже вчера на открытии составляла около $8,5 млрд, а к закрытию упала на 2,5%, до $8,3 млрд. Таким образом, 20% компании оценивается в $1,6-1,7 млрд. "Не представляю, как можно привлечь инвесторов на такой объем",— скептичен один из собеседников "Ъ". Олег Петропавловский из БКС согласен, что "даже при 10% дисконта к рынку для металлургических компаний РФ на такой объем сложно найти покупателей без стабильной дивидендной истории и при высоком долге "Русала"". На конец третьего квартала 2016 года его чистый долг составлял $8,3 млрд, или 3,5 ковенантных EBITDA. По итогам 2016 года показатель может достичь 5 EBITDA, полагает господин Петропавловский. Если "Русал" разместит 20% акций по текущей цене и направит средства для частичной расплаты с кредиторами, то снизит чистый долг до 3,5 EBITDA. Но средства могут пойти на выкуп долей ОНЭКСИМа и ВЭБа, добавляет он.
ОНЭКСИМ пытается продать свой пакет в "Русале", переговоры идут с Sual Partners, и еще осенью 2016 года Виктор Вексельберг заявлял о планах скорого закрытия сделки. Источники "Ъ" говорили, что Sual может купить 12% примерно за $700 млн, поскольку при выкупе 17% придется делать оферту миноритариям. Олег Дерипаска, говорили источники "Ъ", не в восторге от перспектив появления у Sual блокпакета, но En+ не планировала выкупать долю ОНЭКСИМа из-за нехватки средств и, что важнее, из-за возможной оферты миноритариям. Недавно источники "Ъ" говорили, что сделка ОНЭКСИМа и Sual забуксовала, называя разные причины — от разногласий акционеров Sual и проблем с финансированием до неопределенности с кандидатурой покупателя (речь могла идти как о необходимости одобрения "наверху", так и о претензиях к согласованности действий Sual и ОНЭКСИМа со стороны комиссии по ценным бумагам Гонконга). Возможно, регуляторный барьер будет снят: ОНЭКСИМ планирует продать в рамках "ускоренного размещения" (ABB) 5% акций "Русала", сообщили источники Reuters и подтвердили источники "Ъ". ABB может состояться уже на следующей неделе, уточнил один из собеседников "Ъ". В ОНЭКСИМе это не комментировали.