декларация о намерениях
Владелец ООО "Издательский дом Родионова" Сергей Родионов намерен выкупить 50% ООО у своих партнеров Искандара Махмудова и Андрея Бокарева. Эксперты считают их выход из издательского бизнеса закономерным и предполагают, что Сергей Родионов консолидирует бизнес, чтобы перепродать его часть портфельным инвесторам. Правда, для этого ИД понадобится вложить в развитие $20-25 млн.
Как сообщил Ъ президент ИД Родионова Алексей Волин, владелец ИД Сергей Родионов ведет переговоры со своими партнерами Искандаром Махмудовым и Андреем Бокаревым об обратном выкупе принадлежащих им 50% издательского дома. "Если будет принято положительное решение, сделка состоится осенью этого года",— добавил Алексей Волин.
Сумма возможной сделки не разглашается. Господин Волин отметил лишь, что стоимость доли ИД, выкупленной чуть более года назад господами Махмудовым и Бокаревым, выросла за это время в 2,17 раза. Сумма первоначальной сделки также не разглашалась, однако тогда Андрей Бокарев называл оценку издательского дома в $25 млн справедливой. Поэтому можно предположить, что сейчас акционеры ИД Родионова оценивают его капитализацию в $54,6 млн.
ООО "Издательский дом Родионова" существует с 1996 года. В его портфель входят журналы "Профиль", "Карьера", MoulinRouge/Max, L`Optimum, "Домовой", "Крестьянка", "Компания" и ряд других изданий. Оборот ИД, по оценкам участников издательского рынка, составляет $25-30 млн.
Участники рынка связывают рост капитализации ИД Родионова с массированной скупкой активов, которую компания вела в течение последнего года. "Логика их последних приобретений не до конца понятна,— говорит гендиректор исследовательской компании 'Медиамарк' Константин Исаков.— Пока очевидна только одна ее цель — увеличение оборота всего издательского дома за счет роста количества активов". А председатель совета директоров "Ашет Филипаки Шкулев" Виктор Шкулев отмечает, что механическое добавление активов в издательский портфель увеличивает капитализацию, но в то же время повышает риски. "Поэтому, чтобы определить, насколько подорожал ИД Родионова, нужно найти среднее арифметическое между добавленным объемом и добавленными рисками",— говорит он. Эксперты считают выход Искандара Махмудова и Андрея Бокарева из издательского бизнеса закономерным. "Их участие изначально было участием финансового инвестора,— говорит гендиректор холдинга РБК Юрий Ровенский.— Скорее это даже можно было бы рассматривать как кредитование, потому что вовлечение в медиа как в непрофильный бизнес уже перестало быть модным".
В то же время, полагают специалисты, Сергей Родионов может консолидировать 100% издательского дома для последующей продажи части компании. "Скорее всего, конечным покупателем будут выступать портфельные инвесторы — через прямую продажу доли в бизнесе или через IPO (если их капитализация приблизится к $70-80 млн),— полагает Константин Исаков.— Однако для того, чтобы заинтересовать их, придется увеличивать прибыльность и доходность бизнеса. Западные инвесторы обычно ориентируются на лидеров рынка, а сейчас в портфеле ИД Родионова нет ни одного издания, кроме 'Профиля', входящего в пятерку в своем сегменте". По мнению господина Исакова, в развитие приобретенных активов издательскому дому понадобится вложить по крайней мере не меньшие средства, чем в их покупку,— порядка $20-25 млн.