Август напомнил рублю о сложностях
Почему слабеет национальная валюта
Август оказался худшим месяцем для рубля и фондового рынка за долгие годы. На сентябрь надежд немного. Национальная валюта ослабла к доллару почти на 6%, к евро — более чем на 7%. А индекс Мосбиржи по итогам августа потерял около 10% — это худший результат для последнего месяца лета с 1999 года.
Фото: Анатолий Жданов, Коммерсантъ
Фото: Анатолий Жданов, Коммерсантъ
Рынок снижается на фоне жесткой денежно-кредитной политики ЦБ. И сам регулятор дает понять, что не намерен смягчать ее в ближайшее время. А это значит, что падение продолжится, считает генеральный директор управляющей компании «Арикапитал» Алексей Третьяков: «Главная причина — это повышение ставки Центрального банка в июле, риторика представителей регулятора, которые говорят, что основной процент может быть еще повышен.
На фоне такой высокой привлекательности депозитов и коротких облигаций акции проигрывают, и нет драйверов. А в отсутствии спроса не такие большие продажи продавливают рынок вниз. Плюс завершившийся сезон отчетности. Нельзя сказать, что он был какой-то негативный, но компании показали, что драйверов роста нет, практически у всех сильно увеличиваются издержки. У компаний с большим долгом дополнительно растут процентные расходы, поэтому рынок может снижаться дальше и в сентябре».
Опрошенные “Ъ FM” аналитики допускают, что индекс рискует опуститься до отметки в 2,5 тыс. пунктов. На этом фоне многие компании оказались недооценены, и интерес инвесторов может частично поддержать рынок, не исключает главный инвестиционный стратег инвесткомпании «Айгенис» Искандер Луцко.
Но негативные фундаментальные факторы здесь перевешивают, отмечает собеседник “Ъ FM”: «Компании достаточно дешевые, рекордные прибыли за 2023 год и рекордная прибыль банков, которая все равно продолжается, вопреки росту ставок. Но, к сожалению, такие независящие от нас факторы, как ДКП, борьба с инфляцией, санкции и ситуация на СВО, естественно, вносят свои коррективы.
Но технически мы можем увидеть 2,5 тыс. Мы ждем повышения ставки до 20%, ужесточение риторики и ее сохранение на достаточно длительный период. Поэтому я не вижу, что в сентябре что-то должно изменится, эта ситуация затянется, к сожалению».
Негативно сложилась ситуация и для рубля. Август — традиционно сложный месяц для национальной валюты. И нынешний оказался одним из худших по темпам девальвации со времен дефолта 1998-го. Доллар по официальному курсу ЦБ сейчас стоит около 91 руб. При этом серьезных колебаний аналитики не ожидают, в ближайшее время рубль даже может укрепиться, отмечает частный инвестиционный консультант Андрей Кочетков: «Динамику ослабления рубля в августе стоит рассматривать в контексте его движения в июне и июле, когда он сильно укрепил свои позиции и в ожидании повышения ставки ЦБ РФ.
Соответственно, это не какой-то новый существенный тренд, а это, скорее, откат от тех позиций, которые мы видели в начале и в середине лета. Кроме того, у нас произошло достаточно серьезное ухудшение геополитической ситуации, что не могло не отразиться на рынке. Соответственно, то состояние, в котором сейчас находится рубль, можно определить как техническую коррекцию и реакцию на геополитические события.
Сейчас нет каких-то устойчивых трендов по рублю, потому что ставка ЦБ РФ очень высокая, доходность российских финансовых инструментов сильная, и, соответственно, торговый баланс у нас остается положительный. То есть мы зарабатываем больше валюты, чем необходимо для импорта.
Поэтому в ближайшее время каких-то существенных движений за пределы диапазона 85-95 руб. я не ожидаю. Может быть, даже осенью будет некое укрепление рубля на фоне снижения инфляции и сохраняющейся высокой ставки ЦБ РФ, которая будет привлекать инвестиции в долговые обязательства».
Ближайшее заседание ЦБ намечено на 13 сентября. Аналитики допускают, что ключевую ставку могут сохранить на уровне 18%, хотя риски повышения по-прежнему актуальны. Если же ЦБ оставит ставку на существующей отметке, к ужесточению политики регулятор наверняка вернется в октябре, полагают аналитики.
С нами все ясно — Telegram-канал "Ъ FM".