До конца года ОАО "Белокалитвенское металлургическое производственное объединение" (БКМПО) перестанет существовать как самостоятельное предприятие. Вчера руководство Alcoa сообщило, что акционеры присоединят БКМПО, а затем и Самарский метзавод к ОАО "Алкоа металлург рус". По расчетам отраслевых аналитиков, консолидация заводов позволит Alcoa получить более 95% акций в "Алкоа металлург рус" и принудительно выкупить оставшиеся бумаги у миноритариев.
Вчера заместитель главы российского подразделения Alcoa Андрей Бадер рассказал, что в конце января акционеры БКМПО и ОАО "Алкоа металлург рус" одобрили сделку по присоединению белокалитвенского комбината к ОАО. По словам господина Бадера, сделка должна быть завершена к концу года. Акции БКМПО будут конвертированы в акции "Алкоа металлург рус" по следующей схеме — 10,8 акции БКМПО номиналом 1 руб. за одну обыкновенную акцию ОАО номиналом 100 руб. Цена выкупа бумаг для тех акционеров, кто откажется от конвертации,— 7,5 руб. за акцию. После этого предполагается перевести на единую акцию и второе металлургическое предприятие Alcoa в России — Самарский метзавод (СМЗ). Сейчас акции обоих предприятий принадлежат разным юридическим лицам: 99% акций СМЗ — у "Алкоа металлург рус", 82,7% акций БКМПО — у испанского подразделения Alcoa. Остальные акции предприятий распылены между их сотрудниками и фондами. Завершить консолидацию планируется в 2008 году.
Какую долю после перехода на единую акцию получит Alcoa в "Алкоа металлург рус", в компании не уточняют. Alcoa приобрела СМЗ и БКМПО у "Русала" за $257 млн. По оценке аналитика UBS Алексея Морозова, стоимость СМЗ — $197 млн. По его расчетам, после слияния активов доля Alcoa в "Алкоа металлург рус" превысит 95%. По оценкам "Антанты Капитал" — 96%. Это означает, что по российскому закону об АО Alcoa сможет воспользоваться механизмом принудительного выкупа акций "Алкоа металлург рус" у миноритариев СМЗ и БКМПО, которые захотят конвертировать свои акции. Закон обязывает миноритариев продать акции мажоритарному владельцу, если он имеет 95% плюс одна акция предприятия. Очевидно, что консолидация преследовала и эту цель,— дело в том, что акционеры БКМПО не воспользовались сделанной в 2005 году офертой на покупку их акций Alcoa.
В самой Alcoa говорят о другой цели реорганизации. Андрей Бадер поясняет, что переход на единую акцию упростит процедуру управления активами и сократит документооборот. Из этого должно следовать, что выкупать доли миноритариев после консолидации Alcoa придется дороже. Ведь кроме всего прочего компания, которая все эти два года работала в убыток, уже по итогам 2007 года собирается выйти на уровень самоокупаемости. Это станет возможным в том числе и благодаря росту загрузки производственных мощностей обоих заводов. Сейчас они загружены лишь на половину, объем производства — около 250 тыс. тонн алюминиевого проката и изделий из него. Но прирост производства в 2007 году должен составить около 20-25%. Кроме того, компания сейчас ведет переговоры с российским авиапромом о поставках алюминиевых полуфабрикатов. По мнению заместителя директора аналитического управления "Антанты Капитал" Владимира Попова, выход "Алкоа металлург рус" на рентабельность EBITDA на уровне 10-13% увеличит стоимость компании почти вдвое — до $500 млн.