В понедельник Россия приступила к размещению нового выпуска еврооблигаций, несмотря на отказ от участия в нем крупнейших зарубежных инвестиционных банков. Параметры размещения — единственный организатор, расчеты без участия международных клиринговых систем, по мнению участников рынка, свидетельствуют о присутствии якорного инвестора. Однако, несмотря на то что объем заявок в два раза превысил заложенные в бюджете $3 млрд, закрытие книги перенесли на вторник в ожидании азиатских инвесторов.
Фото: Александр Коряков, Коммерсантъ
Вчера представители ряда российских банков и управляющих компаний получили предложение от ВТБ поучаствовать в размещении российских евробондов. Десятилетние бумаги предлагались с ориентиром доходности 4,65-4,9% годовых, однако объем выпуска раскрыт не был. Чуть позже на сайте Минфина появились официальные сообщения о назначении VTB Capital Plc организатором размещения и начале самого размещения.
До последнего времени российские власти периодически лишь напоминали о желании размещать евробонды, без упоминания сроков. В апреле министр финансов Антон Силуанов заявлял о том, что Россия будет выходить на внешний рынок с суверенными евробондами, только если качество инвесторов будет не хуже, чем у предыдущих внешних займов. 19 мая замминистра финансов Сергей Сторчак заявил, что тема размещения евробондов остается в повестке дня. На следующий день глава ВТБ Андрей Костин допустил размещение евробондов только силами ВТБ — без участия иностранных банков, хотя и отметил, что говорить об это рано. Но, несмотря на подобные словесные интервенции, размещение оказалось неожиданным для рынка.
В новом выпуске российские финансовые власти постарались застраховаться от претензий инвесторов. Как следует из проспекта ценных бумаг, РФ обязуется не использовать привлеченные в рамках размещения средства на цели, нарушающие режим санкций США и ЕС. По данным агентства Reuters, Минфин обещает инвесторам, что привлеченные средства пойдут на выплаты по внешним долгам, а остатки будут проданы Банку России и станут частью золотовалютных резервов. При этом еврооблигации будут обслуживаться через Национальный расчетный депозитарий, а не через международные клиринговые системы до тех пор, пока они не дадут на это согласие.
По словам главы управления рыночных исследований и аналитики Росбанка Юрия Тулинова, особенности размещения данной бумаги — лишь один банк-организатор, отсутствие уверенности в том, что расчеты по выпуску будут проводиться в Euroclear и Clearstream, могут ограничить участие в сделке части иностранных инвесторов. Как заявил трейдер крупного западного банка, "ни мы, ни наши клиенты не участвуем в размещении суверенных евробондов". По его мнению, так же действовали и в других американских и европейских банках, "поскольку местные власти предостерегли их от участия в таких размещениях и эти рекомендации были восприняты как обязательные к исполнению".
Ведущий аналитик Промсвязьбанка Дмитрий Грицкевич отмечает, что, учитывая санкционный режим, организатор предварительно "прозондировал" рынок, увидев потенциальный интерес к бумаге. При этом представитель крупной российской инвестиционной компании не исключает, что в размещении принимает участие крупный якорный инвестор — с учетом санкций и ограничений им "мог выступить азиатский инвестор". В пользу такого варианта могут говорить и наличие одного организатора размещения (тогда как обычно в нем принимает участие пул банков), и завышенная премия (достаточно было премии 0,2-0,3 п. п.), отмечает собеседник "Ъ". Впрочем, в ряде российских инвестиционных и управляющих компаний считают предложенную доходность привлекательной для инвестиций. По оценке гендиректора "Арикапитала" Алексея Третьякова, облигации могут быть размещены с доходностью, близкой к нижней границе диапазона. Тем более что последний раз Россия выходила на внешний рынок три года назад, а наиболее ликвидный выпуск с погашением в 2030 году почти полностью выведен из обращения.
К 18:00 объем заявок уже достиг $5,5 млрд. При этом закрытие книги было перенесено на первую половину следующего дня — в расчете на привлечение инвесторов из Азии. Источники на долговом рынке отметили, что подписку могут продлить на несколько дней — ограничений по срокам нет.
В ВТБ и "ВТБ Капитале" не комментируют размещение евробондов.