Пенсионный рынок опробует новую схему акционирования

Первый крупный негосударственный пенсионный фонд (НПФ) объявил о намерении акционироваться. НПФ "Благосостояние" планирует вывести работу с накоплениями граждан в отдельную структуру и акционировать ее согласно требованиям закона. При этом владельцем нового фонда окажется прежний НПФ, который акционирован не будет. Эта схема позволяет владельцам НПФ не только не консолидировать финансовые результаты фондов по международной отчетности, но и не раскрывать себя еще минимум четыре года.

Вчера НПФ "Благосостояние" сообщил, что 28 февраля совет фонда рассмотрит вопрос его реорганизации. Планируется разделить фонд на два. Во вновь образуемый фонд передадут права и обязанности по обязательному пенсионному страхованию (ОПС; работа с накоплениями граждан), и он будет акционирован. 100% акций получит нынешний НПФ "Благосостояние".

Сейчас НПФ являются некоммерческими организациями (НКО). Согласно принятому в конце 2013 года закону об акционировании НПФ, до 1 января 2016 года все фонды, работающие с пенсионными накоплениями граждан (формируются в рамках ОПС), должны завершить преобразование в акционерные общества или ликвидироваться. В процессе подготовки и принятия этого закона высказывались мнения, что крупные НПФ во избежание полного акционирования, которое повлечет, в частности, раскрытие информации о владельцах, будут выделять бизнес по ОПС в отдельные структуры и акционировать только их. Первоначальный вариант закона об акционировании делал это практически невозможным: там содержалась норма о том, что фондам запрещается разделяться после 1 января 2014 года (см. "Ъ" от 18 октября 2013 года). Однако в окончательной редакции и после 1 января реорганизация НПФ оказалась возможной, в частности, путем выделения НКО с одновременным их преобразованием в акционерные пенсионные фонды (АПФ). К этому способу и решили прибегнуть в "Благосостоянии".

Нюансом такой схемы является то, что если новый АПФ будет на 100% принадлежать "старому" НПФ, прозрачности акционированному фонду это не добавит: у НПФ, существующих в форме НКО, владельцев по закону нет. Фонды, не работающие по программам ОПС, должны будут акционироваться только в 2017 году. "Закон об акционировании НПФ позволяет фактически оттянуть раскрытие конечных бенефициаров фондов до конца 2017 года. Конечно, ЦБ как регулятор в том числе и пенсионного рынка может ввести требование о раскрытии конечных бенефициаров НПФ при реорганизации своим нормативным документом",— говорит заместитель директора Института развития социального страхования Дмитрий Алексеев.

"У нас нет проблемы с раскрытием конечных бенефициаров: наш контролирующий акционер — РЖД",— заявил "Ъ" исполнительный директор НПФ "Благосостояние" Юрий Новожилов.

НПФ "Благосостояние" является одним из крупнейших российских пенсионных фондов. По данным СФР, на 30 сентября 2013 года собственное имущество фонда составляло 314 млрд руб. При этом объем пенсионных резервов составлял 203 млрд руб. (2-е место), объем пенсионных накоплений — 100 млрд руб. (2-е место). Количество застрахованных лиц на отчетную дату составляло 1,78 млн человек. Количество участников, получающих пенсию, составляло около 300 тыс. человек.

Для реальных владельцев НПФ проблемой при акционировании может стать также необходимость консолидировать результаты деятельности фонда в отчетности группы по международным стандартам (МСФО). И господин Новожилов называет это важной причиной запланированного акционирования "Благосостояния" по выбранной схеме. "Проблема с методикой расчета долговой нагрузки, действительно, может возникнуть,— поясняет он.— Если бы сегодня мы стали ОАО, то согласно методике по МСФО, применяемой аудиторами из большой четверки, у РЖД как у контролирующего акционера фонда на балансе отразились бы все наши активы и обязательства, включая доли в "Трансконтейнере", "Мостотресте", "Трансфин-М", Абсолют-банке и "КИТ Финансе", а также их публичные долги".

"Фонд, у которого есть достаточно большие объемы резервов и накоплений, может создать двойную нагрузку на баланс материнской структуры. С одной стороны, крупнейшие вкладчики фондов уже, как правило, отражают обязательства по корпоративным пенсионным программам (резервам) в отчетности, а с другой — когда они станут акционерами, на них ляжет ответственность по всей совокупности обязательств фонда",— подтверждает исполнительный директор НПФ "КИТ Финанс" Антон Шпилев. "В этом году НПФ впервые готовят отчетность по МСФО, и у нас пока нет однозначной трактовки, как будут учитываться резервы фонда,— уточняет исполнительный директор НПФ "ВТБ Пенсионный фонд" Лариса Горчаковская.— Если они должны будут пойти в обязательства, то для групп, у которых есть фонды со значительным объемом резервов, это создаст существенную нагрузку на баланс. В таком случае мы, возможно, рассмотрим вариант акционирования фонда по схеме, которую уже решил опробовать НПФ "Благосостояние"". Схема решит проблему только до 2017 года, но, по словам участников, для российского рынка четыре года — очень большой срок, за это время законодательство может измениться еще не раз.

Иван Кузнецов, Ксения Леонова