зачисляет на баланс независимый эксперт Дмитрий Тратас

Последнее заседание ФРС прошло без особых неожиданностей — Центробанк США отметил "дальнейшее улучшение экономической активности и на рынке труда", что позволило объявить об очередном этапе сокращения программы количественного смягчения. Теперь ФРС будет выкупать облигаций всего лишь на $65 млрд в месяц. Фондовые рынки хоть и упали, но по другим причинам, курсы валют отыграли это решение заранее — на ожиданиях. Главным в заседании ФРС было совсем другое: это было последнее заседание под руководством Бена Бернанке, его последний день на посту главы ФРС. На ближайшие четыре года этот пост займет Джанет Йеллен.

Так уж сложилось, что последние годы смена руководителя ФРС происходит в моменты финансовой нестабильности и кризисов. Пол Волкер занял кресло главного банкира в 1979 году, когда США были охвачены невиданной инфляцией — 13% и более. Свой пост он передал Алану Гринспену в 1987 году как раз накануне обвала фондового рынка США более чем на 30%. Алан Гринспен передал эстафету Бену Бернанке в 2006-м, перед уходом хорошенько надув рынок недвижимости, с краха которого и начался текущий кризис.

Бен Бернанке оставил своей последовательнице чрезмерно раздутый баланс ФРС — ведь благодаря усилиям Бена Вертолета (прозванного так за высказывание о готовности разбрасывать доллары с вертолета, чтобы преодолеть кризис) на счетах ФРС числится облигаций на $2,4 трлн, и эта сумма продолжает расти.

Сегодня очень трудно оценить, каков же истинный вклад Бена Бернанке в развитие американской экономики. Ведь для корректной оценки надо сначала прекратить впрыскивать в финансовую систему новые деньги. Потом вернуть рынку выкупленные облигации, продав их. Потом куда-то деть лишние деньги (желательно без помощи вертолета). Окончательно неплохо было бы повысить ставки до какого-то приемлемого уровня, хотя бы до 2-3%. Эта работа может растянуться на годы, и пока совершенно непонятно, каков будет ее результат.

Бен Бернанке много раз ошибался. Когда-то в 2000 году он сказал, что инфляция в 2% оптимальна, но сам же довел инфляцию до нулевых уровней. Двумя годами позже он заявил, что современная монетарная система в состоянии не допустить серьезных финансовых кризисов. Но спустя всего шесть лет Бен Бернанке уже боролся с самым тяжелым кризисом за последние 50 лет.

Но это все пустяки. Очень хочется, чтобы глава ФРС не ошибся в главном. В том, что тот выход, к которому он привел экономику США, и вправду оказался выходом, а не безвыходным положением. Иначе мировой экономике не поздоровится. Но в любом случае лечить ее уже будут другие.