Их оборот в прошлом году сократился на треть

Введение в 2013 году акциза на торговлю ценными бумагами привело к сокращению объема неорганизованных торгов более чем вдвое — до 1,2 трлн грн. Практически полностью исчез сегмент операций с векселями. При этом почти вдвое вырос объем биржевой торговли акциями и облигациями. Доля организованного рынка достигла 28%, и, по оценкам участников рынка, в текущем году продолжит расти. Однако внебиржевой рынок все равно будет существовать — на нем проводятся сделки с акциями частных акционерных обществ, а также крупные сделки M&A, в которых стороны могут договориться об индивидуальных условиях оплаты.

Налоговая и депозитарная реформы украинского фондового рынка привели к сокращению в 2013 году оборота ценных бумаг (ЦБ) на треть — до 1,69 трлн грн. На фоне роста биржевого оборота ЦБ на 80% (до 474,6 млрд грн) произошло сокращение внебиржевых операций более чем вдвое — с 2,27 трлн грн до 1,21 трлн грн, сообщили в конце минувшей недели в Нацкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (НКЦБФР). Благодаря этому доля организованного фондового рынка увеличилась с 10,4% до 28%.

По информации директора департамента анализа, стратегии и развития законодательства НКЦБФР Максима Либанова, биржевой оборот облигаций предприятий, акций и гособлигаций вырос почти на 90-100% (см. таблицу). В то же время снизились объемы торгов деривативами и муниципальными облигациями. "Самым популярным финансовым инструментом, с которым осуществлялись операции, остались государственные облигации, доля торгов которыми составила 74%. Далее следуют облигации предприятий (10% операций) и акции (до 10%)",— подсчитал господин Либанов.

Ключевым событием, которое переформатировало рынок, стало введение с 1 января 2013 года акциза на продажу ЦБ вне биржи. Для таких операций ставка составила 1,5% от суммы сделки, но при условии нахождения бумаг в листинге фондовой биржи ставка уменьшалась до 0,1%, а при наличии биржевого курса — и вовсе до 0%. Для производных инструментов (фьючерсы, опционы) размер акциза на бирже составил 0%, за ее пределами — 85 грн. Самый сильный удар эти нормы нанесли по вторичному рынку векселей — их оборот сократился с 412,1 млрд грн до 3,4 млрд грн. Векселя использовали для оптимизации налогообложения и вывода капитала, говорил ранее член НКЦБФР Анатолий Амелин. Общий объем сделок с акциями (биржевых и внебиржевых) снизился в 3,46 раза — до 171,5 млрд грн, с облигациями внутреннего госзайма — в 1,67 раза, до 726,9 млрд грн. Объем торгов с инвестиционными сертификатами (на них не распространяется акциз) вырос в 4 раза — до 496,5 млрд грн. "Такие ценные бумаги использовались для перераспределения средств внутри финансовых групп",— объясняет директор компании "Финэкс-Капитал" Игорь Когут.

Для избежания уплаты акциза инвесторы заводили сделки на биржи. Это позволило нарастить торги на восьми площадках из десяти, снизился объем операций только на "Украинской бирже" и Украинской межбанковской валютной бирже. "Все операции, которые можно было перевести на биржу, были переведены. Однако бывают случаи, когда сделку нельзя провести на организованном рынке. Например если продаются акции частного акционерного общества. А иногда сами стороны сделки просят провести ее вне биржи",— пояснил управляющий директор ИГ "Универ" Алексей Сухоруков. Иногда важно провести очень быстро сделку или, наоборот, растянуть во времени. "Такие сделки единичные, но их объемы довольно большие",— отметил господин Сухоруков. "На бирже сделки проводятся по принципу "оплата против поставки", но если суммы большие, то покупателю не всегда выгодно резервировать нужную сумму под операции, и не всегда у него есть вся она в наличии. А на неорганизованном рынке стороны могут индивидуально договориться о механизме оплаты",— рассказал один из торговцев.

В конце 2013 года на рынок значительно повлияла и проведенная депозитарная реформа, что, по мнению участников рынка, позволит еще существенней увеличить долю биржевых операций и в нынешнем году. "Доля биржевых сделок в 28% от общего объема торгов — это уже достижение для украинского фондового рынка. Однако после вступления в силу 12 октября прошлого года закона о депозитарной системе все расчеты по операциям с облигациями внутреннего госзайма и муниципальными облигациями совершаются через Расчетный центр. Совершать такие сделки вне бирж стало хлопотно",— объяснил Игорь Когут.

Виктория Руденко