Нижний Новгород возвращается на фондовый рынок после 12 лет перерыва

Нижний Новгород осенью планирует вернуться на долговой рынок после 12-летнего перерыва и разместить пятилетний облигационный заем на 3 млрд руб. Таким образом, администрация города намерена перевести часть краткосрочных долговых обязательств в долгосрочные и удешевить кредиты. Депутаты гордумы сомневаются в необходимости этих мер. Аналитики указывают на растущий бюджетный дефицит и объем муниципального долга, отмечая, что условия эмиссии могут быть приемлемыми для города только в случае стабилизации экономической ситуации в стране.

Вчера бюджетная комиссия думы Нижнего Новгорода рассмотрела вопрос о выпуске муниципальных бондов объемом 3 млрд руб. с пятилетним сроком обращения. Предполагается, что администрация города разместит первый с 2002 года заем в октябре-ноябре 2014 года. Таким образом, муниципалитет намерен перевести часть краткосрочных долговых обязательств, из которых сейчас на 100% состоит долг, в долгосрочные и удешевить существующие кредиты. Привлеченные средства планируется направить на погашение дефицита бюджета. На данный момент объем муниципального долга составляет 5,2 млрд руб. По прогнозам, к концу 2014 года он увеличится до предельно установленного городской думой объема — 6,8 млрд руб. Доходы городского бюджета на 2014 год сформированы в объеме 23,7 млрд руб., расходы — 25,4 млрд руб. Расходы на обслуживание займа заложены в бюджет 2014 года в сумме более 12 млн руб.

По мнению председателя бюджетной комиссии Марка Фельдмана, цель администрации города «достаточно конструктивная и целесообразная», учитывая хороший рейтинг кредитоспособности города. Однако депутат сомневается в необходимости именного такого подхода: «Не на хлеб тратятся такие длинные заимствования. Хотелось бы оставить детям и внукам не долги, а прибыли. Сегодня эта тема актуальна, но хорошо, что к воплощению она намечена на осень, когда мы будем лучше понимать состояние экономики и итоги, а не прогнозы года. Вот тогда нужно принимать окончательное решение, размещать муниципальный заем или нет».

Министр финансов Нижегородской области Ольга Сулима полагает, что Нижний Новгород «хорошо справится с размещением облигационного займа и получит приличные процентные ставки». «Город не первый раз размещает облигационный заем. В 2002 году, когда я работала в департаменте финансов, мы выпускали первый облигационный заем (объемом 200 млн руб. с годовым сроком обращения — „Ъ“), причем первый и среди муниципалитетов. Он разлетелся в течение 20 минут», — прокомментировала решение администрации города министр.

Оценивая инициативу мэрии, ведущий аналитик Standard&Poor’s Карен Вартапетов напоминает, что в последние пять-шесть лет долг города был небольшим — менее 10% от доходов, и администрация обходилась кредитами комбанков, которые считаются более гибким инструментом. «Однако в последнее время увеличились дефицит бюджета и объем долга, соответственно увеличился и объем кредитов. В этих условиях облигационные займы — один из лучших инструментов», — считает аналитик. По словам эксперта, среди муниципалитетов облигационные займы не очень популярны, поскольку размещаемые объемы невелики и не всегда интересны инвесторам. В прошлом году разместился только Новосибирск (5 млрд руб.), а в целом в обращении сейчас находятся облигации Казани, Волгограда, Томска и Краснодара. В пользу Нижнего Новгорода говорят рейтинг BB (эмитент платежеспособен, но неблагоприятные экономические условия могут отрицательно повлиять на возможности выплат — „Ъ“) и объем займа. По оценкам господина Вартапетова, подобные выпуски в 2013 году размещались под 8,5–9,5% годовых. «Однако в первом квартале 2014 года ситуация изменилась. На данный момент ни один регион или муниципалитет не разместил облигационные займы — рынок волатилен, ситуация нестабильна. Недавно аукцион по размещению ОФЗ отменил даже Минфин РФ. В связи с этим эмитенты переносят планы по выпуску на вторую половину года», — говорит эксперт.

Александра Викулова