Минфин Греции впервые после долгого перерыва разместил на международном рынке пятилетние облигации на €3 млрд под 4,95% годовых. Появление ценных бумаг вызвало ажиотаж, спрос превысил предложение в восемь раз. Однако пока рано делать выводы о том, что тяжелые времена для Греции позади, считают эксперты.

Греция впервые за последние четыре года снова вышла на долговой рынок. Страна разместила суверенные пятилетние облигации на €3 млрд с доходностью 4,95% годовых. При этом спрос на бумаги превысил предложение в восемь раз. В то же время рейтинг Греции остается ниже инвестиционного уровня. Удачное размещение пятилетних облигаций следует расценивать как свидетельство того, что худшее для Греции осталось позади, считает начальник аналитического департамента УК "Русский стандарт" Сергей Суверов.

"Я думаю, что в основе удачного размещения греческих облигаций лежат две причины. Во-первых, все-таки некоторые успехи сделаны в региональной экономике. Она может выйти в этом году, наконец, из рецессии. Во-вторых, я думаю, что инвесторы верят, что в случае нового кризиса на помощь Греции придут международные финансовые институты. В то же время греческая экономика, безусловно, остается проблемной. Но все же я думаю, что острая фаза греческой драмы, похоже, позади", — рассуждает Суверов.

Высокий уровень доходности облигаций говорит о том, что, по мнению рынка, инвестиции в них являются рискованными. К примеру, доходность по пятилетним облигациям Германии составляет чуть более 0,5%, то есть ниже, чем у греческих, почти в десять раз. Тем не менее, скопившаяся у инвесторов избыточная ликвидность заставляет их идти на риск, покупая греческий долг, отметил генеральный директор компании "Партнер" Андрей Мордавченков.

"Рейтинг Греции, мягко говоря, оставляет желать лучшего. Тем не менее сейчас ситуация складывается так, что жадность начинает побеждать страх. Все идут туда, где повышенная доходность. В мире большое количество денег, которые хотят работать, поэтому идут туда, где много рисков. Мягкая политика центральных банков приводит к тому, что у некоторых инвесторов создается большой запас ликвидности, который необходимо куда-то пристраивать, в том числе и в такие страны, как Греция", — рассказал Мордавченков.

Сравнительно удачное размещение долговых бумаг — вовсе не повод для того, чтобы делать серьезные выводы по поводу ситуации в Греции. Такую точку зрения высказал ведущий аналитик компании Lionstone Investment Services Андрей Цион.

"Сомнительно, что все проблемы решились. Далеко не все они решены в Греции. Еще очень много времени пройдет, прежде чем рейтинг этой страны как-то поползет наверх. С другой стороны, это может быть всего лишь разовый, случайный ажиотаж. Сложно сейчас сказать, что будет с этими бумагами через некоторое время, когда подойдет срок, как по ним будут идти выплаты, проценты. Говорить о том, что это что-то прорывное, наверное, я бы пока не стал", — поделился Цион.

Недавно правительство Греции пообещало, что по итогам текущего года страна впервые за последние шесть лет покажет небольшой экономический рост. С 2008 года греческий ВВП постоянно сокращался, потеряв 30% по сравнению с докризисным уровнем.

Андрей Загорский