Частные инвесторы вывелись вперед
Паевые фонды потеряли миллиард на хорошем рынке
Подъем фондового рынка не восстановил спрос на российские активы со стороны частных инвесторов. Напротив, они спешили зафиксировать спекулятивную прибыль при достижении индексами локальных максимумов. В результате чистый отток из российских паевых фондов в июне вновь превысил 1 млрд руб., а наиболее востребованными инструментами оказались фонды, инвестирующие в валютные активы.
Фото: Евгений Павленко, Коммерсантъ
Согласно расчетам "Ъ" по данным Национальной лиги управляющих (НЛУ), чистый отток средств частных пайщиков из открытых паевых фондов в июне превысил 1,15 млрд руб. Это третий негативный по величине результат с начала года. А всего за полугодие пайщики лишили российские ПИФы 6,3 млрд руб. При этом частные инвесторы забирали свои средства фактически по всем направлениям. Фонды облигаций лишились более 830 млн руб., фонды акций — 100 млн руб., индексные фонды — более 120 млн руб. Фонды фондов, вкладывающие средства преимущественно в валютные инструменты, тоже не избежали общей участи — инвесторы вывели из них около 130 млн руб. Лишь сектор фондов смешанных инвестиций привлек символические 40 млн руб.
Последние два месяца российский финансовый рынок восстанавливается от шока, последовавшего за обострением конфликта с Украиной в начале марта. Как отмечает руководитель группы управления бумагами с фиксированной доходностью "Сбербанк Управление активами" Евгений Коровин, аппетит к риску в начале первого полугодия у инвесторов существенно снизился. В это время происходил и основой отток средств из фондов облигаций на фоне обострения ситуации вокруг Украины. Однако, по его словам, в последние месяц-два отток из облигационных фондов замедлился. Тем не менее доходность рынка корпоративных рублевых облигаций за первое полугодие составила менее 3%, гособлигаций — около нуля. Поэтому, отмечает Евгений Коровин, на этом фоне "выигрышно выглядят возросшие депозитные ставки банков". В основном частные инвесторы предпочитают более рисковые инструменты, но последние годы доходность российского рынка акций в целом не впечатляет инвесторов. "Поэтому, как правило, любой подъем рынка пайщики используют для выхода из российских фондов акций",— констатирует начальник управления инвестиций "Райффайзен Капитала" Владимир Веденеев.
Однако на столь пессимистическом фоне некоторые сегменты рынка выделялись повышенным спросом инвесторов. В частности, в лидерах привлечения оказались фонды под управлением "Сбербанк Управление активами", инвестирующие в компании телекоммуникационного сектора. У ряда компаний ("Райффайзен Капитал", "ВТБ Капитал Управление активами", "Газпромбанк Управление активами") пользовались спросом ПИФы, инвестирующие в валютные облигации.
Хотя инвесторы из аналогичного фонда "Сбербанк-Еврооблигации", напротив, выводили средства. Разнонаправленные действия инвесторов были характеры и для фондов, инвестирующих в золотые активы и ценные бумаги Европы и США.
В целом баланс инвестиционного потока сложился в пользу валютных инструментов. Как поясняет председатель совета директоров "ВТБ Капитал Управление активами" Владимир Потапов, "причиной такого поведения может послужить желание купить подешевевшую валюту, так как прогнозы многих инвестиционных домов ориентируют клиентов на ослабление рубля". Ставки по валютным депозитам в крупных банках сейчас минимальны, и "инвесторы заинтересованы в эффективном размещении валютной составляющей своего портфеля", поясняет эксперт.
В отношении дальнейших вложений управляющие высказываются довольно осторожно, несмотря на то что некоторые активы выглядят привлекательно. "Доходности по долговым инструментам находятся на высоком уровне, и в ближайшие 12 месяцев мы ожидаем их снижения",— отмечает Евгений Коровин. По его словам, если ситуация на глобальных рынках не будет сильно ухудшаться и не последует новый виток кризиса на Украине, то "можно будет увидеть в ближайшие месяцы возвращение инвесторов в облигационные фонды".
Впрочем, розничные инвесторы часто следуют за динамикой рынков. А в июне выросли фондовые рынки большинства стран, причем российский рынок не является исключением. Но как отмечает портфельный управляющий "Альфа-Капитала" Дмитрий Михайлов, этот рост "происходил на фоне слабых экономических показателей и роста политической напряженности в мире". По его мнению, велика вероятность коррекции на фондовых рынках в июле-августе, и если она произойдет, то возможен переток средств в депозиты. "И первыми пострадают фонды акций, отток с рынка облигаций, как правило, не такой стремительный",— резюмирует господин Михайлов.