Инвесторы заложили санкции в ожидания

Рост экономик стран зоны евро во втором квартале остановился — на фоне сокращения немецкой экономики на 0,2% и стагнации во Франции изменение общего показателя валютного блока сократилось до нулевой отметки. Восстановлению роста может воспрепятствовать и неопределенность вокруг двусторонних санкций, предупреждают эксперты. По оценке Еврокомиссии, только на прямых запретах на поставки аграрной продукции в ЕС европейские поставщики недосчитаются порядка €5 млрд.

Темпы прироста квартального ВВП стран зоны евро замедлились с 0,2% по итогам первого квартала до нуля по результатам апреля--июня, свидетельствуют данные Евростата, опубликованные вчера. Годовые темпы роста соответственно снизились с 0,9% до 0,7%. При этом уровень годовой инфляции в июле сократился до 0,4% против 0,5% месяцем ранее, что также может быть интерпретировано как сигнал к дополнительному смягчению монетарной политики со стороны ЕЦБ, замечает Александр Апокин из ЦМАКП. "Данные указывают на то, что прогноз ЕЦБ роста ВВП в 1% избыточно оптимистичен, а эффект введения отрицательной ставки по депозитам не привел к желаемому росту кредитной активности",— поясняет эксперт. Глава регулятора Марио Драги ранее обещал, что новая программа льготного кредитования будет запущена в случае сохранения дефляционного тренда в экономике.

Заметнее всего просел рост ВВП Германии, где квартальный прирост показателя в первом квартале на 0,7% сменился падением на 0,2% из-за сокращения экспорта и инвестиций. В Бундесбанке рассчитывали на неотрицательное значение роста. В свою очередь, во Франции, несмотря на нулевое изменение показателя, пересмотр годового прогноза роста на понижение (с 1% до 0,5%) уже вынудил правительство отказаться от планов по сокращению дефицита бюджета до 4% ВВП. "Данную планку удержать не удастся, лучше признать сразу",— заявил министр финансов страны Мишель Сапен после публикации данных. В свою очередь, премьер-министр страны Франсуа Олланд призвал Германию, "не испытывающую потребности в жесткой бюджетной консолидации", стимулировать инвестиции в Европу.

"Основной проблемой во Франции остается низкая деловая активность, текущее состояние не рецессия, но темпы роста вряд ли ускорятся в ближайшие месяцы",— отмечают в Barclays. В то же время немецкая экономика, по оценке экспертов банка, пострадала в первую очередь от ухудшения мировой конъюнктуры — кризиса на Украине и замедления роста в Китае. Дополнительное негативное влияние может оказать и действие двусторонних санкций. По данным индекса доверия к экономике немецкого института ZEW, деловая активность в Германии уже оказалась на самом низком за последние полтора года уровне.

Ранее в Еврокомиссии оценивали негативный эффект от санкций в отношении РФ в этом году в €40 млрд, однако эта оценка не включала издержки аграрных "контрсанкций", введенных Россией на прошлой неделе. По данным Евростата, в прошлом году экспорт товаров, попавших под запрет на ввоз в Россию, составил €5,3 млрд из €11,8 млрд общего экспорта продовольствия в РФ. По оценке ЦМАКП, европейская экономика потеряет не более 0,1 процентного пункта прироста ВВП, однако по отдельным странам эффект санкций может разниться. Так, самый большой объем поставок в Россию запрещенных товаров был у Литвы — €927 млн, Польши — €841 млн и Германии — €595 млн. Впрочем наибольшую обеспокоенность пока что высказывают власти Финляндии, экспорт из которой продуктов питания в РФ составлял порядка €400 млн. "Переориентация на другие рынки займет немало времени",— предупреждают в Минсельхозе страны, рассчитывая на компенсацию из общеевропейских фондов.

Татьяна Едовина