Банки распродают иностранные активы
Платежный баланс и рубль устремились к новым уровням равновесия
На фоне роста неопределенности платежный баланс РФ накапливает долгосрочные риски. В третьем квартале 2014 года банки распродали иностранных активов на сумму $35 млрд, чистое погашение внешнего долга компаний впервые с 2008 года стало положительным, а приток прямых иностранных инвестиций обнулился, свидетельствуют свежие оценки Банка России. В Минфине заверяют, что фундаментальных причин для ослабления рубля нет, а у ЦБ есть необходимые ресурсы, чтобы смягчить вероятные шоки в ближайшем будущем. В самом же ЦБ признают, что западные санкции уже влекут существенные издержки.
Фото: Антон Белицкий, Коммерсантъ
Платежный баланс за девять месяцев 2014 года позволяет сделать первые выводы о реакции российской экономики на взаимные санкции Запада и Москвы. Снижение импорта позволило увеличить положительный баланс текущего счета. Его объем за девять месяцев составил $52,3 млрд ($26,1 млрд в январе--сентябре 2014 года). Однако значительный на первый взгляд приток валютной выручки в страну не покрывает чистого оттока иностранного капитала в $85,2 млрд (он вдвое превышает показатель девяти месяцев 2013 года в $44,1 млрд). "Это обеспечивает долгосрочную тенденцию к девальвации рубля",— убежден ведущий эксперт Центра развития ВШЭ Сергей Пухов.
Первые последствия внешних санкций и попыток ЦБ снизить давление на рубль заметно ухудшили финансовый счет платежного баланса. Чистый ввоз капитала банками в третьем квартале составил $20,8 млрд. Это очередной рекорд, каких не было со второго квартала 2008 года. Он является прямым следствием распродажи банками своих иностранных активов на $32 млрд. Из них $11 млрд в том же квартале были выплачены в погашение внешних долгов. Но по итогам девяти месяцев отток капитала из банков оказался на 48% больше, чем год назад ($16,1 млрд.). "Значительная часть активов будет потрачена на выплаты по внешним займам",— считает глава лаборатории финансовых исследований ИЭП им. Е. Гайдара Михаил Хромов.
Компании же за третий квартал вывезли $33,8 млрд — сумму, уступающую по величине лишь оттоку за четвертый квартал 2008 года ($78,3 млрд). Предприятия расплачивались по долгам, не привлекая новых займов из-за границы, в результате чего чистое погашение долга небанковского сектора составило $6 млрд, став максимальным из тех, что делались за квартал после кризиса 2008 года. Привлечение новых прямых иностранных инвестиций в небанковский сектор после введения санкций и вовсе остановилось. За квартал — $1 млрд ($12,1 млрд годом ранее). С учетом $3-7 млрд, которые ежеквартально реинвестируются,— результат отрицательный, считает Сергей Пухов.
В прошедшие выходные в Вашингтоне, в кулуарах сессии МВФ и Всемирного банка, представители Минфина и ЦБ пытались словесно смягчить внутренние финансовые последствия взаимных санкций, падения цены нефти и укрепления доллара. "Мы ситуацию отслеживаем,— заверил глава ведомства Алексей Силуанов.— Стоимость валюты с учетом нового положения в торговом балансе и оттока капитала ищет свои равновесные положения". А глава департамента долгосрочного стратегического планирования Минфина Максим Орешкин дополнил: "Фундаментальных причин для ослабления рубля с текущих уровней нет".
Опрошенные "Ъ" аналитики считают иначе. Санкции, снижение цен на нефть, растущая инфляция, стагнация в экономике, негативные ожидания бизнеса и домохозяйств оказывают растущее давление на платежный баланс и рубль. Резервов правительства и ЦБ действительно хватит на то, чтобы сдерживать шоки, но ненадолго. В отличие от Минфина, в ЦБ, на плечи которого ложится основная часть ответственности за обеспечение финансовой стабильности, менее оптимистичны. Выступая в воскресенье в Институте международных финансов, первый зампред Банка России Ксения Юдаева признала: западные санкции влекут за собой существенные издержки.