Доходы от инвестирования накоплений доедает инфляция

Падение долгового рынка оказало существенное влияние на результаты инвестирования средств пенсионных накоплений "молчунов". За девять месяцев 2014 года управляющий их средствами ВЭБ заработал доход в размере 70,1 млрд руб., или около 5% годовых,— обыграть инфляцию по итогам года вряд ли удастся. Впрочем, от частных управляющих также не стоит ждать высоких результатов.

Вчера ВЭБ, выполняющий функции государственной управляющей компании по пенсионным накоплениям, отчитался о доходах от инвестирования за январь--сентябрь. Объем активов расширенного пенсионного портфеля (в нем сосредоточены средства пенсионных накоплений "молчунов") за девять месяцев увеличился на 70,1 млрд руб., достигнув 1,91 трлн руб. Этот результат хуже прошлогоднего: за аналогичный период 2013 года ВЭБ заработал 84,9 млрд руб.

Доходность инвестирования традиционно публикуется позднее. Но, по подсчетам "Ъ", она составила порядка 5% годовых. По данным Росстата, инфляция за январь--сентябрь достигла 6,3%. Доход от инвестирования в процентах от среднегодовой стоимости чистых активов составляет 3,74% — таким образом, пока ВЭБ проигрывает инфляции.

"Основные факторы — это текущая рыночная ситуация, рост доходностей на рынке ценных бумаг и, как следствие, существенная отрицательная переоценка по ним, в первую очередь по облигациям федерального займа (ОФЗ). В 2013 году ситуация была иная, по итогам аналогичного периода 2013 года у нас была положительная переоценка",— поясняет директор департамента доверительного управления ВЭБа Александр Попов. Долговые бумаги составляют 80% расширенного портфеля ВЭБа (1,5 трлн руб.), из них госбумаги — почти половину, 48% (935 млрд руб.). По словам господина Попова, во втором квартале вследствие снижения геополитической напряженности, сохранения спроса на российские финансовые активы наблюдалась некоторая стабилизация доходностей, переоценка ОФЗ была в плюсе. "В третьем квартале динамика российских финансовых активов была уже отрицательная, доходность по ОФЗ выросла в среднем на 80 базисных пунктов, что в совокупности и обусловило отрицательный результат от переоценки ОФЗ в инвестиционном портфеле по итогам девяти месяцев",— заключает Александр Попов (о ситуации на рынке ОФЗ см. также справку).

Частные управляющие компании пока также не отчитались о результатах по доходности инвестирования накоплений. Впрочем, их представители признают: обыграть ВЭБ им вряд ли удастся. "Для многих управляющих, поверивших в госбумаги и облигации, этот год оказался не самым удачным, поскольку волатильность бумаг порой достигала 4 процентных пунктов в день. Сейчас корпоративные бумаги, в том числе госкомпаний, стали неликвидными",— отмечает гендиректор управляющей компании "Капиталъ" Вадим Сосков. При этом, например, рынок акций тоже не стал доходной альтернативой для вложений накоплений: за девять месяцев индекс ММВБ упал на 6,2%. "Страшно в акции заходить на таком рынке. Так как рынок сильно зависим от политической ситуации и слабо связан с фундаментальными показателями компаний, то очень рискованно покупать такие бумаги",— говорит управляющий директор УК "Открытие" Роман Соколов. По его словам, ВЭБ показал доходность, вполне адекватную его инвестиционной политике, и результаты большинства частных управляющих, вероятно, будут сравнимы с результатами ВЭБа. Эксперты сходятся во мнении, что вряд ли стоит ожидать позитивного изменения ситуации в четвертом квартале. "Думаю, что в этом году критерием эффективности работы управляющих и НПФ будет не покрытие инфляции, а то, насколько их результат будет хуже или лучше результатов ВЭБа",— резюмирует господин Сосков.

Мария Яковлева