Инвесторы опасаются "Роснефти" и S&P

Вчера курсы доллара и евро на Московской бирже обновили исторический максимум, поднявшись до отметки 41,73 руб./$ и 52,77 руб./€ соответственно. Курс рубля не выдержал информационного давления о возможном выделении "Роснефти" 2 трлн руб. из ФНБ, которые могут пойти на покупку валюты для погашения внешнего долга. На настроения инвесторов негативно влияют и ожидания относительно сегодняшнего решения агентства Standard & Poor`s по рейтингу России, которое может усилить бегство иностранных инвесторов.

Четверг на российском валютном рынке оказался очередным днем антирекордов для рубля. Уже в самом начале биржевых торгов его курс относительно американского доллара преодолел небывалую высоту — 41,50 руб./$. Впрочем, на этом рост курса доллара не остановился, и по итогам торгов он составил 41,75 руб./$, что на 41 коп. выше закрытия среды. Исторический максимум на вчерашних торгах обновил и курс евро, поднявшийся на 45 коп., до отметки 52,77 руб./€. В итоге стоимость бивалютной корзины выросла до максимальной отметки 46,70 руб., что более чем на 43 коп. выше закрытия среды.

Очередной виток ослабления рубля начался еще в среду, после того как стало известно, что сумма заявки "Роснефти" на финансирование из Фонда национального благосостояния (ФНБ) составляет более 2 трлн руб. Это превосходит 60% текущего объема фонда (3,28 трлн руб.), что является пределом использования средств ФНБ для инвестиций в инфраструктурные проекты. По словам начальника управления макроэкономического анализа Юникредит-банка Артема Архипова, средства, запрошенные из ФНБ, значительны в масштабах системы государственных финансов (несмотря на то что их использование будет растянуто во времени). "С учетом неоднозначности финансовой отдачи от их использования в сегодняшних условиях это создает риск потери части буфера, предохраняющего экономику от внешних шоков",— отмечает господин Архипов. "Эта новость нивелировала весь позитив, связанный с ожиданием предоставления валютной ликвидности ЦБ и Минфином, который поддерживал рынок на протяжении всей недели",— отмечают аналитики Альфа-банка.

Инвесторы опасаются, что полученные госкомпанией деньги пойдут на покупку валюты. "Фактически у одного из самых крупных внешних заемщиков страны появляется рублевая ликвидность, которою компания может конвертировать в рамках грядущих в текущем квартале погашений внешних долгов. Таким образом, рублевая база для потенциальной покупки валюты увеличилась, что и отыгрывают участники рынка",— отмечает аналитик банка "Зенит" Владимир Евстифеев. По оценкам аналитиков ING, в декабре нефтяной компании предстоит выплатить по внешним займам $12,9 млрд, а в 2015 году — еще $13,2 млрд, из которых $11,9 млрд понадобятся в феврале. С учетом того что "Роснефть" одной из первых крупных компаний попала в санкционные списки США и ЕС, внешние рынки займов для нее закрыты. В таких условиях внутренний валютный рынок остался одном из немногих мест, где госкомпания может привлекать валюту.

В итоге после непродолжительного перерыва ЦБ был вынужден возобновить активные валютные интервенции. По данным регулятора, в период с 20 по 22 октября он почти не присутствовал на торгах, поскольку стоимость бивалютной корзины находилась в пределах установленного коридора. С учетом того что в ходе сегодняшних торгов стоимость бивалютной корзины достигала отметки 46,75 руб., регулятор должен был продать более $3 млрд. Это максимальный объем интервенций, которые регулятор проводил в этом месяце.

Дальнейшее поведение курса рубля во многом будет зависеть от сегодняшнего решения S&P по рейтингу России. "После снижения суверенного рейтинга агентством Moody`s возросли опасения пересмотра рейтингов другими агентствами",— отмечает Артем Архипов. По словам директора казначейства банка "Союз" Василия Александрова, в случае снижения кредитного рейтинга он перестанет быть инвестиционным, что вынудит некоторые западные фонды выйти из российских ценных бумаг. "Это усилит давление на курс рубля, поскольку наложится на сохраняющийся высокий спрос на валюту со стороны российских компаний",— отмечает господин Александров. Если опасения инвесторов реализуются, то внешние рынки окажутся надолго "закрыты" для российских заемщиков и последствия будут очень тяжелыми, резюмировал Артем Архипов. В таких условиях Василий Александров не исключает того, что до конца года курс доллара может вырасти до 42,5-43 руб./$.

Виталий Гайдаев