Компания не смогла исполнить оферту по облигациям

Третья в России авиакомпания "ЮТэйр", находящаяся в тяжелом финансовом положении, не смогла расплатиться по облигациям на 2,7 млрд руб. Подобные дефолты уже происходили с авиакомпаниями в кризис 2008 года, когда, например, обанкротились "Эйрюнион" и "КД-авиа". Эксперты считают, что последствия для "ЮТэйр" будут зависеть в первую очередь от доверия рынка к менеджменту перевозчика.

"ЮТэйр" объявила технический дефолт по двум облигационным займам в целом на 2,7 млрд руб. Консультантом по комплексной реструктуризации долгового портфеля компании и изменению условий погашений облигационных займов "ЮТэйр-финанс" выбран Райффайзенбанк. В ноябре 2012 года "ЮТэйр-финанс" выпустила облигации серий БО-09 и БО-10 по 1,5 млрд руб. на три года по открытой подписке. Ставка купонов составляла 13%, поручитель — ОАО "Авиакомпания "ЮТэйр"". Вчера наступил срок исполнения оферты, но этого не произошло. Глава "ЮТэйр" Андрей Мартиросов, слова которого приводятся в сообщении компании, уверяет, что "неисполнение обязательства по оферте — не критичный момент", ситуация "временная" и не окажет влияния на операционную деятельность перевозчика, если ему удастся достигнуть "своевременных и конструктивных договоренностей" с кредиторами. В банке от комментариев отказались.

"ЮТэйр" — третий по величине авиаперевозчик РФ. В 2013 году компания обслужила 10,4 млн пассажиров и 171,5 тыс. т грузов. Выручка за 9 месяцев 2014 года — 54,9 млрд руб., чистая прибыль — 9,2 млн руб., краткосрочные обязательства — 46,5 млрд руб., долгосрочные — 27,5 млрд руб. Крупные кредиторы: Сбербанк (кредитные линии на 6, 10 и 6 млрд руб. сроком на два-три года), банк "Россия" (4,4 млрд руб. на пять лет), "Сургутнефтегаз" (вексельный заем на 6 млрд руб. до середины ноября).

Дефолты по облигациям в целом по российскому рынку пока единичны. По мнению портфельного управляющего УК "Капиталъ" Дмитрия Постоленко, причиной проблем "ЮТэйр" стала высокая чувствительности финансовой модели компании к стоимости денег и возможности привлечь финансирование, которая увеличилась до 17%. Источники "Ъ" говорят, что ставка нового купона выпусков, по которым был допущен техдефолт, в размере 13%, не привлекла инвесторов.

Свободных же средств на выкуп у "ЮТэйр" нет. Перевозчик уже и так принимает жесткие меры по оптимизации работы. Еще летом он объявил о программе снижения расходов на 5 млрд руб. в год. Она включает сокращение персонала и флота, отказ от неприбыльных маршрутов. В зимнем расписании "ЮТэйр" отказалась от 20% рейсов и уволила более 800 сотрудников. Приостановка в октябре работы туроператора "Южный крест" лишила "ЮТэйр" части чартерной программы. Компания потеряла свыше 450 млн руб. за выполненные, но не оплаченные чартеры. Пока перевозчику удалось отсудить 155 млн руб. Кредиторы, со своей стороны, предъявляют претензии к "ЮТэйр". На прошлой неделе в Московский арбитражный суд обратился банк "Балтийское финансовое агентство" с иском к компании на 604 млн руб. "Газпром Авиа" требует с "ЮТэйр" более 130 млн руб., аэропорт Ханты-Мансийска — более 40 млн руб.

Проблемы в отрасли возникли не только у "ЮТэйр", но дефолт по облигациям она допустила первой. В кризис 2008-2009 годов это происходило со многими, например, "Сибирью" (S7), авиаальянсом "Эйрюнион" и "КД-авиа". Выйти из кризиса удалось только "Сибири". Борис Рыбак из Infomost считает, что дефолт "ЮТэйр" будет "проверкой менеджмента на доверие рынка".

Елизавета Кузнецова