Старые ГЭС подождут
"РусГидро" сократит инвестпрограмму
Минэнерго согласовало урезанную на 11%, до 85,7 млрд руб., инвестпрограмму "РусГидро" на 2014 год. Капзатраты снизятся в первую очередь за счет реконструкции ГЭС и строительства ТЭС на Дальнем Востоке, которые поздно получили необходимые согласования. Но, по мнению экспертов, модернизация мало влияет на эффективность ГЭС, тогда как новые гидростанции увеличат свободный денежный поток.
Фото: Дмитрий Коротаев, Коммерсантъ
Минэнерго утвердило скорректированную в сторону уменьшения инвестпрограмму "РусГидро" на 2014 год. Как пояснили в компании, проект был представлен на согласование еще в марте. От дальнейших комментариев в "РусГидро" отказались, пояснив, что ее должен утвердить совет директоров 25 декабря. Как следует из проекта, общий объем финансирования сократился на 11% относительно предыдущего плана, до 85,7 млрд руб., из них 60,3 млрд — собственные средства компании, 25,4 млрд руб.— привлеченные. Инвестпрограмма не учитывает расходы на Богучанский алюминиевый завод, который строит СП с "Русалом". Сокращение в основном произошло за счет снижения расходов на техперевооружение и реконструкцию (ТПиР) на 11%, до 35,3 млрд руб., и на строительство новых тепловых мощностей на Дальнем Востоке в 2,4 раза, до 9,9 млрд руб.
"РусГидро" еще в апреле сообщало, что правление компании одобрило корректировку инвестпрограммы на 2014 год со снижением финансирования на 10%, а вложения головной компании без учета дочерних структур должны были снизиться на 13%, до 62,7 млрд руб. Это совпадало с требованиями правительства к госкомпаниям сокращать расходы ежегодно на 10%. Тогда же "РусГидро" сообщало о том, что на сокращение инвестиций влияют и отраслевые факторы, например отказ от индексации тарифов на газ, который тормозит рост цен на электроэнергию на оптовом рынке, и отказ от индексации на инфляцию цен на мощность в 2015 году. Капзатраты "РусГидро" за девять месяцев 2014 года по МСФО составили 27,7 млрд руб.
На Дальнем Востоке "РусГидро" строит четыре ТЭЦ в основном за счет бюджетных 50 млрд руб. Но в этом году инвестиции в них будут значительно меньше плана: в Сахалинскую ГРЭС-2 вложат 573 млн руб. вместо 4,8 млрд руб., в Якутскую ГРЭС-2 — 3,7 млрд вместо 10,2 млрд руб., в Благовещенскую ТЭЦ — 1,3 млрд вместо 3,4 млрд руб. В "РусГидро" это объяснили тем, что инвестпрограмма на 2014 год формировалась в 2012-м, когда еще не было подрядчиков, контрактов и графика платежей по проектам, теперь инвестиции скорректировались, но по итогам года компания ожидает перевыполнения объема финансирования по этим ТЭЦ. Кроме того, начать инвестиции мешала затянувшаяся процедура согласования: так, Сахалинская ГРЭС-2 получила заключение "Главгосэкспертизы" лишь в декабре.
По программе реконструкции на 13% снизились вложения в энергоэффективность и энергобезопасность, сокращение затронуло практически все филиалы компании в России. Но инвестиции в строительство ГЭС только выросли относительно предыдущего плана на 31%, до 34,8 млрд руб. Вложения в Богучанскую ГЭС увеличены со 142 млн до 5,45 млрд руб. (перенос невыбранного финансирования с 2013 года и рост стоимости), в Гоцатлинскую ГЭС — с 1,4 млрд до 3 млрд руб.
Сокращение инвестпрограммы за счет модернизации выглядит разумным, считает старший аналитик ФК "Открытие" Сергей Бейден: реконструкция ГЭС в отличие от ТЭС мало влияет на их эффективность и прибыльность, куда больше их доходы зависят от водности. Срочной потребности в повышении надежности действующих ГЭС нет, полагает он, а ввод новых станций увеличит свободный денежный поток "РусГидро".