ОАО РЖД продает "Трансмашхолдинг"

Совет директоров ОАО РЖД одобрил продажу 25% акций "Трансмашхолдинга" (ТМХ), крупнейшего в РФ и СНГ производителя локомотивов и пассажирских поездов. Однако монополия, страдающая от нехватки средств на инвестпрограмму, проводит довольно странную "предпродажную подготовку" актива. ОАО РЖД задерживает размещение заказов на заводах ТМХ, вынуждая его останавливать производство и сокращать сотрудников. В результате стоимость пакета ОАО РЖД снижается и сейчас уже не превышает 13 млрд руб. Возможность покупки бумаг готовы рассмотреть остальные акционеры холдинга.

Вчера президент ОАО РЖД Владимир Якунин сообщил, что 2 февраля совет директоров компании принял решение о продаже 25% акций ТМХ. По словам топ-менеджера, готовность выкупить долю уже подтвердили акционеры голландской The Breakers Investments B.V., которая владеет 100% акций ТМХ. Оценка пакета, уточнил Владимир Якунин, еще не проводилась, но, по его мнению, монополия может выручить порядка 13 млрд руб. Сделку предполагается закрыть до конца года. В ОАО РЖД от комментариев отказались, но источник "Ъ", знакомый с ситуацией, уточнил, что "как такового предложения не было, обозначен лишь интерес к активу в ответ на запрос монополии".

Помимо ОАО РЖД 25% акций ТМХ через The Breakers владеет французская Alstom, еще 50% минус 2 акции — у "Трансгрупп", структуры Искандара Махмудова и Андрея Бокарева. Представители бизнесменов и "Трансгрупп" на запрос "Ъ" не ответили. В Alstom подтвердили, что "рассмотрят возможность выкупа доли". Партнер юридической фирмы ЮСТ Евгений Жилин отмечает, что покупателем исходно может выступить сама The Breakers, затем распределив ее между оставшимися акционерами.

ТМХ объединяет 17 предприятий, специализирующихся на производстве локомотивов, поездов дальнего следования, электричек и вагонов метро. В 2013 году выручка по МСФО составила 154,3 млрд руб. (около 60% обеспечивают заказы ОАО РЖД), чистая прибыль — 15 млрд руб.

О возможной продаже доли в ТМХ Владимир Якунин заявил еще в середине декабря 2014 года, пояснив, что ОАО РЖД выполнило основную задачу: поддержало холдинг в сложных экономических условиях и привлекло иностранного инвестора в лице Alstom. Монополия купила 25% плюс 1 акцию The Breakers Investments B.V. у структур господ Махмудова и Бокарева и "Трансгрупп" за 9,3 млрд руб. В 2011 году в ТМХ вошла Alstom, заплатив $425 млн.

Но сейчас ТМХ переживает тяжелые времена: ОАО РЖД и его дочерние структуры резко сокращают объем заказов. Выручка по итогам 2014 года ожидается на уровне лишь 138 млрд руб., а в 2015 году, говорят источники "Ъ", может снизиться еще минимум на 30%. ОАО РЖД в этом году собирается купить только 467 локомотивов (из них примерно 75% у ТМХ), что почти в полтора раза меньше, чем в 2014 году. Но даже этот объем закупок до сих пор не законтрактован, поскольку возникла задержка с передачей ОАО РЖД 100 млрд руб. из Фонда национального благосостояния (см. "Ъ" от 30 января). В результате ТМХ уже остановил Новочеркасский электровозостроительный завод. По данным источников "Ъ", встать могут и другие профильные предприятия, а также Тверской вагоностроительный завод (пассажирские вагоны) и Демиховский машзавод (электрички). Вчера в ТМХ сообщили, что к лету могут сократить около 20% персонала (9 тыс. человек).

В условиях, когда ОАО РЖД резко ограничено в привлечении финансирования, продажа непрофильных активов остается единственным выходом, считает глава агентства "Infoline-Аналитика" Михаил Бурмистров. Но, отмечает он, время для сделки выбрано крайне неудачное: из-за остановки заводов и резкого ухудшения операционных и финансовых показателей стоимость ТМХ только за последние месяцы упала вдвое. Еще в 2014 году, по мнению эксперта, ОАО РЖД могло выручить за пакет не менее 25 млрд руб. Он добавляет, что даже выигранный ТМХ в январе конкурс на поставку Москве 700 вагонов метро за 130 млрд руб. отрицательно повлиял на стоимость холдинга, поскольку заложенная городом в цену процентная ставка по кредитам на финансирование контракта крайне низка. В то же время, признает Михаил Бурмистров, откладывать продажу тоже не было смысла: никаких предпосылок для роста стоимости ТМХ в ближайшие годы не видно.

Юлия Галлямова