Снижение ставок повысило спрос на долговые инструменты

Частные инвесторы замедлили бегство из паевых фондов на фоне стабилизации ситуации вокруг Украины, роста цен на нефть и укрепления рубля. За апрель российские ПИФы потеряли лишь 170 млн руб., что является минимальным результатом за полтора года. Инвесторы преимущественно фиксировали прибыль в фондах акций и валютных фондах, одновременно наращивая вложения в облигационные фонды в ожидании снижения ставок на долговом рынке.

По оценке "Ъ", основанной на предварительных данных Национальной лиги управляющих (НЛУ), в минувшем месяце чистый отток средств из розничных ПИФов составил всего 170 млн руб. Это в шесть с лишним раз меньше потерь, понесенных фондами в марте (1,1 млрд руб.). И хотя апрель стал 17-м месяцем подряд, когда открытые ПИФы фиксировали чистый отток средств, полученный результат оказался наименьшим.

Резкое замедление вывода средств из розничных ПИФов было ожидаемо участниками рынка и связано с несколькими факторами: стабилизацией ситуации вокруг Украины, ростом цен на нефть, повышенным спросом на российские активы. По данным агентства Reuters, по итогам апреля стоимость североморской нефти марки Brent на спот-рынке поднялась до отметки $64,5 за баррель, за месяц прибавив 21%. В таких условиях рубль укрепил свои позиции на валютном рынке — курс доллара за месяц снизился на 11%, до 51,7 руб./$. "На фоне стабилизации на фондовом рынке, укрепления рубля и роста цен на нефть улучшилось настроение инвесторов. Это привело к резкому замедлению вывода средств из фондов",— отмечает директор департамента управления активами "Альфа-Капитал" Виктор Барк.

Вывод средств затронул в первую очередь фонды, инвестирующие средства в акции. Их потери составили около 270 млн руб. По словам председателя совета директоров "ВТБ Капитал Управление активами" Владимира Потапова, российский рынок акций показал с начала года наибольшую доходность среди сопоставимых развивающихся и развитых рынков акций, поэтому инвесторы фиксируют прибыль. "Сложная экономическая ситуация в стране не способствует инвестированию в рискованные активы. Поэтому большинство клиентов рассматривают рост рынка скорее как хорошую возможность выйти из акций, нежели остаться или, наоборот, увеличить свои инвестиции в ценные бумаги",— отмечает гендиректор УК "Сбербанк Управление активами" Антон Рахманов.

Инвесторы продолжали активно выводить средства и из ориентированных на валютные вложения фондов, которые третий месяц подряд становятся аутсайдерами рынка коллективных инвестиций. По итогам апреля эти ПИФы потеряли около 400 млн руб. "После впечатляющего роста в прошлом и позапрошлом годах фонды, инвестирующие в иностранные рынки, не показали сколько-нибудь приемлемых результатов, причем как из-за слабых результатов развитых рынков акций, так и из-за укрепления рубля",— отмечает Виктор Барк.

В этих условиях наиболее востребованными инструментами стали фонды облигаций. По данным НЛУ, в апреле фонды этой категории привлекли почти 700 млн руб., что почти вдвое превышает объем средств, выведенный из них месяцем ранее. Частично приток в фонды облигаций связан с перераспределением средств инвесторов из фондов акций, отмечает Владимир Потапов. В том числе и на фоне ожиданий дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ и общего уровня процентных ставок на долговом рынке. "Рынок ожидает, что регулятор продолжит снижение ключевой ставки, о чем говорит повышенный спрос на ОФЗ на последних аукционах",— отмечает Антон Рахманов.

В ближайшие месяцы участники рынка ожидают сохранения притока средств в фонды облигаций и замедления оттока из фондов акций. "Если рост рынка акций продолжится или фондовые индексы хотя бы закрепятся на достигнутых уровнях, во второй половине года следует ожидать и притока в фонды акций",— считает господин Рахманов. "Выходящая в последнее время макростатистика по РФ вселяет надежду, что восстановление экономики начнется раньше, чем ожидалось, и в этом случае спрос на рисковые российские активы, в том числе фонды акций, неизбежно будет расти",— резюмировал Виктор Барк.

Виталий Гайдаев