Вопрос цены
Аналитик инвестиционного холдинга «Финам» Антон Сороко
В 2014 году по большинству сегментов рынка лизинга в целом было заметно замедление, вызванное объективными экономическими причинами. Основные потребители на этом рынке — промышленные предприятия — снижают объемы производства и терпят убытки из-за низкого спроса на продукцию. Маловероятно, что этот тренд изменится в ближайшие несколько кварталов. МСБ растет опережающими темпами, но пока не может существенно повлиять на общую динамику рынка.
Антон Сороко, aналитик инвестиционного холдинга «Финам».
В 2015 году, по нашим оценкам, следует ожидать сравнительно высоких темпов роста в сегменте агролизинга, где ключевым фактором роста будет продуктовое эмбарго, которое в свою очередь вызвало повышенный спрос на отечественную сельхозпродукцию и, соответственно, приход в этот сектор новых инвестиций. Вместе с тем отметим, что замедление темпов роста российской экономики говорит о сравнительно высоких рисках даже для рынка лизинга — все-таки по итогам года ВВП страны, скорее всего, упадет на 3–4%. Также возможным негативом для рынка агролизинга может стать отмена продуктового эмбарго правительством страны. Конечно, вероятность такого развития событий в свете последних комментариев чиновников на эту тему довольно низка, но все же инвесторы не могут ее не учитывать, особенно зная, как быстро в нашей стране могут меняться глобальные условия игры на каком-либо рынке (последний яркий пример — ситуация вокруг накопительной части пенсии, «заморозка» части поступлений и требование акционирования НПФ).
Стоит отметить, что лизинг — более доступный для клиента продукт, чем кредит (требуется меньше документов, короче срок рассмотрения заявки и т. д.), но при этом он оказывается несколько дороже (имеются в виду сопоставимые процентные ставки). С другой стороны, лизинг предпочтительнее, так как на балансе компании будет отражаться только задолженность по текущим платежам, а не по всему телу долга, что улучшает кредитный профиль. В целом полагаем, что это направление кредитных услуг продолжит активно развиваться, в частности в сфере сельского хозяйства, где часто нет других способов обновления основных средств из-за низкой рентабельности и необходимости огромных разовых затрат со стороны собственника или инвестора. Лизинг в такой ситуации становится оптимальным решением.