Мажоритарии компании больше не хотят видеть ее публичной

Крупнейший отечественный производитель лекарств «Фармстандарт» (выпускает, в частности, арбидол) может перестать быть публичным: его контролирующий акционер Augment Investments сообщил о планах довести свою долю до 100%. Как частной компании «Фармстандарту» будет легче решать стоящие перед ним задачи, считает его главный владелец.

Принадлежащая Виктору Харитонину и Егору Кулькову Augment Investments, основной акционер «Фармстандарта», направила предложение держателям GDR продать принадлежащие им бумаги по цене $5,5. Их выкуп будет осуществляться в рамках тендера, срок которого истекает 19 июня в 12:00 по лондонскому времени. Причиной объявления тендера Augment Investments в своем меморандуме называет то, что считает публичный статус «Фармстандарта» не отвечающим его оптимальной структуре собственности: частной компании легче осуществлять стратегический подход к решению оперативных проблем и к стоящим перед ней возможностям. Также, по мнению Augment Investments, упростится корпоративная структура «Фармстандарта», что «позволит повысить эффективность операций и сократить расходы».

Как сообщается в меморандуме, установленная цена выкупа предполагает премию 0,84% ($0,05) к средневзвешенной цене GDR «Фармстандарта» за три месяца, окончившиеся 13 мая, или премию 10,89% ($0,54) к цене закрытия торгов в среду. Выкупленные расписки будут конвертированы в акции (четыре GDR соответствуют одной акции). В случае если Augment Investments получит более 75% акций, ею будет сделано обязательное предложение на покупку оставшихся бумаг, если же будет собрано более 95% акций, то мажоритарий доведет свою долю до 100% через принудительный выкуп.

Сейчас в свободном обращении на Лондонской бирже (LSE) находится 37 840 552 расписки «Фармстандарта». Таким образом, на их выкуп может быть направлено до $208,1 млн. В среду Augment Investments договорилась о выкупе 2,42 млн акций «Фармстандарта» (6,4%) у Bristley Enterprises Ltd, принадлежащей члену совета директоров компании Александру Шустеру. Акции будут приобретаться по цене $22 за бумагу, что соответствует цене выкупа у держателей GDR. За счет этой сделки доля Augment Investments в «Фармстандарте» вырастет с 54,32% до 60,72%. Еще 3,8% компании принадлежит ее стопроцентной «дочке» «Фармстандарт-Лексредства». Из материалов «Фармстандарта» следует, что господин Шустер не вошел в список кандидатов в новый совет директоров производителя лекарств. У Bristley Enterprises могло остаться 12,04% акций «Фармстандарта».

Хотя предложенная цена выкупа GDR «Фармстандарта» не предполагает премии к рынку, держателям бумаг будет лучше согласиться на продажу, учитывая неясный потенциал их роста и перспективу делистинга компании, считает аналитик БКС Марат Ибрагимов. «Принимая во внимание существенную недооцененность “Фармстандарта” к международным аналогам фармацевтических компаний и высокие расходы, которые требует публичный статус, мы видим довольно незначительную целесообразность для компании продолжать листинг на бирже»,— говорит господин Ибрагимов. Кроме того, отмечает он, если основные акционеры «Фармстандарта» решили продать компанию стратегическому инвестору, консолидация акций позволит получить им более высокую премию со стороны потенциальных покупателей.

Получить комментарий представителей «Фармстандарта» не удалось. На торгах на Лондонской бирже цена расписок «Фармстандарта» сегодня выросла на 11,9%, до $5,55. Рыночная капитализация составила $839 млн.

Олег Трутнев