Время размещать
Нижегородская область выпустит облигации на 12 млрд рублей
Министерство финансов Нижегородской области впервые за два года выпустит облигации. Размещение бондов на 12 млрд руб. со сроком обращения около пяти лет начнется 24 августа. Аналитики отмечают, что с учетом высокой стоимости коммерческих кредитов займы на фондовом рынке сейчас выгодны и менее рискованны, а наибольший спрос на субфедеральные бумаги сейчас наблюдается со стороны негосударственных пенсионных фондов.
Нижегородская область по открытой подписке разместит 12 млн облигаций номинальной стоимостью 1 тыс. руб. каждая, общий объем эмиссии — 12 млрд руб. Срок обращения бондов составит 1826 дней, или около пяти лет с начала размещения. Каждая облигация имеет 19 купонных периодов, первый из них будет длиться 188 дней, остальные — 91 день. Ставка второго купона равна первому плюс 0,3% годовых, ставки третьего-четвертого купонов равны первому плюс 2% годовых, с пятого по девятый равны первому плюс 3% годовых, с 10-го по 12-й купонов равны первому плюс 2,5% годовых, с 13-го по 16-й равны первому плюс 2% годовых, с 16-го по 19-й равны первому плюс 1% годовых. Облигации должны быть погашены 23 августа 2020 года. Погашение номинальной стоимости облигаций будет осуществляться амортизационными частями в даты выплат четвертого (5%), восьмого (5%), 12-го (30%), 16-го (30%) и 19-го (30%) купонов. Генеральным агентом является ООО «Брокерская компания „Регион“».
Это будет первый облигационный заем области за последние два года. В последний раз область размещала облигационный заем в августе 2013 года (на 10 млрд руб. до 2020 года). В 2014 году региональный минфин также планировал разместить бонды на 10 млрд руб., но в итоге отказался от эмиссии из-за неблагоприятной конъюнктуры на рынке. Как поясняли тогда в министерстве, ставки по кредитам комбанков оказались ниже ожидаемых ставок по облигациям. Поэтому вместо размещения облигационного займа регион заключил госконтракты на привлечение краткосрочных и долгосрочных коммерческих кредитов на 14 млрд руб. по средней ставке 11,95% годовых. Кроме того, область получила средства из федерального бюджета для замещения кредитов комбанков. Также кредиты региону на один месяц бесплатно предоставляло казначейство.
По состоянию на 1 августа 2015 года государственный долг Нижегородской области составляет 64,23 млрд руб., расходы на его обслуживание — 2,62 млрд руб. Предельный размер госдолга региона на 1 января 2016 года установлен в размере 74,97 млрд руб. Планируется, что в 2015 году доходы областного бюджета составят 122,48 млрд руб., расходы — 136,74 млрд руб., дефицит — 14,26 млрд руб. На 1 августа 2015 года дефицит региональной казны составляет 7,5 млрд руб.
По мнению аналитиков, выбор в пользу облигационного займа со стороны регионального минфина продиктован удачной рыночной конъюнктурой и выгодными условиями по сравнению с кредитами комбанков. «Банковские ставки сейчас высоки, и опыт первого полугодия показал, что почти все регионы разместились на лучших условиях в плане стоимости заимствований. Кроме того, в начале года многие регионы столкнулись со сложностями в плане рефинансирования кредитов комбанков, а облигации позволяют избежать подобных рисков», — напоминает ведущий аналитик по региональным и муниципальным финансам Standard&Poor’s Карен Вартапетов. По словам аналитика ФГ БКС Юлии Мельцовой, облигации с дюрацией 1–2,5 года сейчас торгуются с доходностью на уровне 11,7–12,4%, а премия кривой ОФЗ у текущих облигаций достигает 140–180 базисных пунктов в зависимости от срока размещения. По словам эксперта, больший спрос на региональные облигации сейчас наблюдается со стороны негосударственных пенсионных фондов. «Деньги опять пришли в систему, и в первом полугодии субфедеральные бумаги выкупались в значительной части пенсионными фондами», — отметил господин Вартапетов. Между тем ликвидность по рынку сейчас крайне ограничена, отмечает Юлия Мельцова. Эксперт не исключает, что регион привлекает заемные средства не только для погашения дефицита бюджета, но и на рефинансирование обязательств по ранее выпущенным облигациям.