Мэрия Москвы продает свои акции "Интуриста"

Через полтора месяца мэрия Москвы попытается за $20 млн продать на торгах свои 25% в ОАО ВАО "Интурист". Основными претендентами на этот актив консультанты называют АФК "Система" Владимира Евтушенкова и компанию Azimut Александра Клячина. Но потенциальных инвесторов могут отпугнуть плохие финансовые результаты компании.

В конце октября власти Москвы намерены продать на аукционе 25,036% ОАО ВАО "Интурист", сообщил тендерный комитет города. Прием заявок от потенциальных инвесторов мэрия планирует провести до 6 октября. Начальная стоимость пакета составляет 1,43 млрд руб. ($20,48 млн).

Ключевым акционером компании выступает АФК "Система" Владимира Евтушенкова — 66,2%, еще 8,75% контролирует ОАО "ГАО Москва" принадлежит мэрии). В отчете "Системы" по МСФО в 2014 году указывается, что выручка "Интуриста" составила $75,7 млн, что на 14,3% меньше, чем годом ранее. Чистый убыток в структуре "Системы" — $11,3 млн, в 2013 году — $0,9 млн. По данным конкурсной документации, "Интурист" управляет 2,6 тыс. гостиничных номеров. В собственности компании отель Savoy Westend и вилла Shakespeare в Чехии, гостиницы Principe forte dei Marmi в Италии, "Интурист-Елец" в Липецкой области, 51,49% отеля "Космос" в Москве и 15,61% "Алтай-Резорт" в Горно-Алтайске. На балансе "Интуриста" находятся 90% туркомпании Africa tour operators, занимающейся приемом и размещением туристов в Намибии, и 25% в ОАО "Московское выставочно-конгрессное общество". Ранее компания распоряжалась туроператором НТК "Интурист", но в 2010 году эта структура была переведена на баланс испанской ITC Travel Investments Sociedad, совместного предприятия "Интуриста" и британской Thomas Cook.

Учитывая высокую волатильность на рынке, весь бизнес "Интуриста" вряд ли может быть выше пяти-шести годовых оборотов чистой операционной прибыли, считает партнер Cushman&Wakefield Марина Смирнова. По данным отчетности АФК "Система", операционный убыток "Интуриста" в 2014 году составил $6,6 млн, годом раньше операционная прибыль была зафиксирована на уровне $12,3 млн, таким образом, стоимость актива может составить не более $61,5-73,8 млн. Похожую информацию приводит руководитель департамента оценки компании "МЭФ-Аудит" Дмитрий Трофимов. Он считает, что весь бизнес "Интуриста" стоит $52-78 млн.

В тендерном комитете пояснили, что пока нет никаких интересантов на пакет "Интуриста". Госпожа Смирнова считает, что в первую очередь предложение мэрии может заинтересовать основного собственника "Интуриста" — АФК "Система". Еще одним интересантом может быть сеть Azimut Александра Клячина, считает замдиректора по развитию индустрии гостеприимства CBRE Станислав Ивашкевич. В АФК от комментариев отказались. В Azimut сообщили, что не интересуются покупкой городского пакета "Интуриста". Никто из крупных отельеров покупать акции "Интуриста" не готов, так как блокпакет не позволяет свободно распоряжаться объектами "Интуриста", утверждает один из собеседников "Ъ" на гостиничном рынке. По его словам, вряд ли предложение будет интересно портфельным инвесторам. Наиболее ликвидный актив ВАО — "Космос", при покупке городского пакета инвестор сможет рассчитывать на 8% от общей суммы дивидендов отеля, но АФК никогда не согласится на выплату премии акционерам, пояснил собеседник "Ъ". Для "Системы" "Интурист" традиционно считался проблемным активом. Компания неоднократно обнародовала планы по реконцепции находящихся под управлением отелей, а за последний год трижды меняла управленческий состав. В начале лета вице-президент "Системы" Леонид Маносов рассказывал "Ъ" о планах по выводу "Интуриста" на безубыточность к 2016 году, чему должна способствовать реконструкция "Космоса", сокращение операционных расходов и строительство новых гостиниц в Москве.

Александра Мерцалова, Халиль Аминов