ВВП ушел вниз, преодолевая инерцию
Мониторинг / макроэкономика
В опубликованном вчера исследовании из серии экономических докладов департамент денежно-кредитной политики ЦБ представил результаты опережающей оценки ВВП в четвертом квартале 2015 года. Как и предполагали аналитики департамента (см. "Ъ" от 11 ноября), улучшения его динамики, на которое ставил глава Минэкономики Алексей Улюкаев (см. "Ъ" от 20 ноября), не обнаружилось (см. график). "На 2015 год мы исходим из того, что четвертый квартал уже покажет по своим цифрам лучший результат, чем третий. Второй-третий квартал — у нас спад 4,5%, четвертый квартал — примерно минус 3,9%, и такими примерно будут и годовые итоги — минус 3,9% по ВВП",— отмечал министр.
Фото: Александр Миридонов, Коммерсантъ
Модель, положенная в основу оценок департамента денежно-кредитной политики ЦБ, оценивает ВВП на основе экстраполяции наблюдений за ожиданиями агентов и их оценок текущей ситуации, финансовых переменных, индикаторов мировых рынков и внешнеэкономической активности, а также показателей реального сектора. "Точность оценки увеличивается по мере увеличения объема доступной статистической информации. В 20-е числа следующего месяца, когда выходит статистика за последний месяц квартала, ошибка достигает минимального значения",— отмечается в исследовании.
Особый интерес вызывает влияние отдельных групп переменных моделей на темпы прироста ВВП. В четвертом квартале положительный вклад в прирост экономики вносили финансовый рынок и инерция. Стабильный отрицательный вклад вносят ожидания экономических агентов (что указывает на негативную оценку экономической активности компаниями, отмечают в департаменте). "Наибольший отрицательный вклад вносят показатели реального сектора, что может свидетельствовать о слабой производственной активности и указывать на то, что, хотя острая фаза экономического кризиса, по оценкам, пройдена, фундаментальных факторов для восстановления экономики не наблюдается",— заключают авторы исследования.
Снижение экономической активности в ноябре подтвердили и в ведомстве Алексея Улюкаева. По оценке Минэкономики, индекс ВВП со снятой сезонностью за ноябрь составил минус 0,3%, в годовом выражении падение ускорилось до минус 4%. "Все основные индикаторы с сезонной корректировкой снизились",— фиксируют в министерстве. Похоже, что в первом квартале 2016 года поддерживать рост ВВП сможет только инерция.