Дефляционная угроза в еврозоне сохраняется. Потребительские цены в странах валютного союза в марте снизились на 0,1% в годовом выражении после сокращения на 0,2% в феврале. Считается, что дефляция или снижение цен еще более губительна для экономики, чем высокая инфляция: она вызывает падение потребительской активности, которое может привести к свертыванию производства и рецессии. Чтобы подстегнуть рост цен, с пятницы Европейский центробанк увеличивает объем программы количественного смягчения с €60 млрд до €80 млрд в месяц. Однако не исключено, что и этого будет недостаточно, считает гендиректор компании «Партнер» Андрей Мордавченков.
Фото: Kai Pfaffenbach/Files, Reuters
«Дефляция для Европы в текущей ситуации — вещь невероятно опасная, на мой взгляд. Попытка как-то разогнать инфляцию положительный эффект может иметь. Я думаю, что шанс, конечно, есть, но подозреваю, что ЕЦБ придется эту программу либо увеличивать радикальным образом, либо продлять еще на пару лет», — прогнозирует Мордавченков.
Если дефляционный сценарий продолжит развиваться, у европейского регулятора просто не будет иного выхода, кроме усиления стимулирующих мер. Без них довольно вялый рост ВВП еврозоны может окончательно остановиться. Такого мнения придерживается советник по макроэкономике генерального директора компании «Открытие Брокер» Сергей Хестанов.
«Наиболее вероятным сценарием развития событий является увеличение объема QE (политика количественного смягчения. – "Ъ FM") со стороны ЕЦБ. Пока величина дефляции не носит опасного характера, но если эта тенденция продолжится, это подтолкнет к сбережению большую часть хозяйствующих субъектов, что усугубит торможение европейской экономики. Именно эти соображения и являются ключевыми для принятия решений внутри ЕЦБ», — пояснил Хестанов «Коммерсантъ FM».
Скорее всего, к концу года ЕЦБ удастся переломить дефляционную тенденцию в странах валютного союза. Если же она приобретет затяжной характер, это может иметь негативные последствия и для государств, не входящих в еврозону, в том числе для России. Такую точку зрения высказал аналитик группы компаний Exness Сергей Кочергин.
«Этот процесс не будет дальше развиваться, то есть цены в еврозоне, возможно, в ближайшее время будут находиться в отрицательной области — например, минус 0,1% или минус 0,2% годовых, но постепенно к концу года мы увидим выход в положительную зону. Если все-таки, например, затяжная дефляция будет в еврозоне, в условиях дефляции мы в целом видим так называемый психологический эффект, когда компании и потребители начинают сокращать свои расходы, и в этом случае можно ожидать меньшего потребления энергоресурсов, которые поставляет Россия в еврозону», — опасается Кочергин.
Целевым уровнем инфляции Европейский центробанк считает 2% в годовом выражении.