Проблема

ЦБ фактически остановил программу рефинансирования кредитов, выдаваемых на поддержку российских инвестиционных проектов. Объем средств, которые попросили компании в ее рамках, уже в полтора раза превысил лимит в 100 млрд руб. Минэкономики просит расширить программу, чтобы удовлетворить все эти заявки, но ЦБ против. Там считают, что многие заемщики способны привлечь стандартное коммерческое финансирование. Но банки—участники программы уверены, что рост ставок может стать серьезной проблемой прежде всего для самих инвестпроектов, экономика которых рассчитывалась исходя из льготных ставок кредитования (не выше 11,5% годовых).

Регулятор заморозил выдачу льготного финансирования

В конце марта стало известно, что ЦБ России приостанавливает рефинансирование кредитов, предоставляемых для целей инвестиционного кредитования и проектного финансирования, с помощью которого российские банки привлекают у регулятора деньги для рефинансирования кредитов, выданных ими на крупные инвестпроекты. Как пояснила тогда глава ЦБ Эльвира Набиуллина, прием новых проектов в программу невозможен из-за превышения ее лимита в полтора раза даже в рамках уже поступивших заявок. "Комиссия Минэкономразвития отобрала больше, чем наш лимит в 100 млрд руб.: она отобрала уже на 250 млрд руб... Нужно решить, что делать с уже отобранными проектами с существующими обязательствами, и прием новых проектов, на наш взгляд, уже в этих условиях невозможен",— сказала госпожа Набиуллина на форуме РСПП. По ее словам, анализ проектов показывает, что многие из них могут финансироваться на коммерческой основе коммерческими банками.

Программа поддержки инвестиционных проектов, реализуемых на территории РФ на основе проектного финансирования, была утверждена 11 октября 2014 года постановлением правительства РФ N1044. Она предполагает возможность получить льготное банковское кредитование от отобранных коммерческих банков со ставкой по кредиту 11% годовых за счет обеспечения Банком России рефинансирования коммерческих банков по ставке 9% годовых и предоставления государственных гарантий под указанные кредиты (25% стоимости кредита). Для участия в программе были отобраны Сбербанк России, Россельхозбанк, Альфа-банк, ВТБ, Промсвязьбанк, Газпромбанк, Банк Москвы, Банк "Финансовая корпорация "Открытие"", Международный инвестиционный банк, Евразийский банк развития. Претендовать на получение средств посредством такого механизма могли проекты из приоритетных для развития российской экономики секторов, таких как машиностроение, фармацевтика, сельское хозяйство, электроэнергетика, радиоэлектроника, связь и информационные технологии, жилищно-коммунальное хозяйство и т. д.

При остановке программы льготного финансирования лишается поддержки и ряд важных проектов, реализуемых с привлечением ЭКСАР (Экспортное страховое агентство РФ, созданное в октябре 2011 года в виде 100% дочерней компании Внешэкономбанка). Агентство предоставляет страховую поддержку экспорта товаров и услуг российского производства, развития современной системы финансирования экспорта, обеспеченного его страховым покрытием, страховую поддержку российских инвестиций за рубежом, а также поддержку экспортоориентированных субъектов МСП. С 2013 года страховое покрытие ЭКСАР применяется для защиты экспортных кредитов от предпринимательских и политических рисков и российских инвестиций за рубежом от политических рисков. Страховая емкость ЭКСАР — 300 млрд руб. По каждой застрахованной сделке агентство может покрывать до 95% убытков в случае реализации политического риска и до 90% — в случае коммерческого риска.

Как пояснили "Ъ" источники, знакомые с ситуацией, финансирования могут лишиться не все проекты, реализуемые с помощью ЭКСАР, а только сырьевые. В эту категорию может попасть и завод "Ямал СПГ" компании НОВАТЭК. О его финансировании в мае 2014 года договорились Банковская корпорация развития Китая, Внешэкономбанк и Газпромбанк, деньги должны были предоставляться под покрытие ЭКСАР. 22 апреля акционеры НОВАТЭКа будут рассматривать вопрос об одобрении кредитов Сбербанка и Газпромбанка на €3,6 млрд. Но, по мнению чиновников, несмотря на строительство комплекса по сжижению газа стоимостью почти $30 млрд с использованием российских технологий и продукции машиностроения, он может быть отнесен к сырьевым и не войти в программу рефинансирования под страховое покрытие ЭКСАР. Это, по мнению собеседников "Ъ", может создать проблемы для проекта.

"Сейчас на рынке достаточно высокие кредитные ставки — 14% годовых и выше, и финансировать в их рамках долгосрочные проекты практически невозможно. Это приводит к оттоку акционерного капитала, и владельцам становится неинтересно",— отмечает собеседник "Ъ" на рынке. При ставке 11% и возможности рефинансирования ставки для самого банка до 9% проект становится более устойчивым, а кредитор получает свою маржу. Если же программа будет закрыта, говорят в банковских кругах, то либо придется повышать ставки кредитования, либо укорачивать срок выдачи займов, что не годится для крупных проектов.

Несмотря на риски для банков и крупных проектов, в правительстве пока не могут договориться о повышении лимита программы дешевых денег от ЦБ. По неофициальным данным, Минэкономики хотело увеличить лимит проектного финансирования до 240 млрд руб. ЦБ выступил против, учитывая, что из 100 млрд руб. нынешнего лимита банки выдали кредитов примерно на 80 млрд руб., из которых около 70 млрд руб. уже рефинансировано ЦБ. В то же время глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев 5 апреля сообщил журналистам, что министерство и ЦБ сейчас обсуждают возможные варианты. "Мы находимся в процессе согласования подходов. Я думаю, что у нас есть взаимное понимание того, что по тем проектам, которые уже отобраны - это 41 проект - и по которым уже началось или продолжается кредитование, останавливать нельзя. Есть понимание того, что необходимо принять соответствующие меры", - сказал он. При этом, как сообщала Эльвира Набиуллина, сейчас рассматривается вариант запуска нового инструмента поддержки с помощью Фонда развития промышленности. Председатель комитета ТПП РФ по инвестиционной политике Антон Данилов-Данильян, возглавляющий экспертный совет Фонда развития промышленности, говорил, что с Центробанком, Минфином и другими заинтересованными ведомствами прорабатывается вопрос о выпуске облигаций фонда для привлечения ресурсов в проект.

Насколько серьезными будут последствия остановки программы рефинансирования для проектов, которые планировалось реализовать в ее рамках, пока неясно. Но очевидно, что если банки ограничат выдачу кредитов без возможности их рефинансировать, то как минимум сроки ввода проектов могут отодвинуться, так как компаниям придется искать более дешевые деньги на рынке. А в условиях экономического кризиса и санкций в отношении России найти их будет очень непросто.

Ирина Салова