Новый американский президент разделил развивающиеся рынки

Рекордный объем средств — более $200 млн — со времени введения секторальных санкций летом 2014 года привлекли за неделю инвестиционные фонды, ориентированные на российский рынок. На фоне ожидания потеплений отношений с Россией после избрания президентом США Дональда Трампа этот результат вывел российский рынок в лидеры среди стран emerging markets. Впрочем, на фоне американского рынка эти достижения выглядят весьма скромно — за отчетный период инвесторы вложили в него более $5 млрд.

Последние данные Emerging Portfolio Fund Research (EPFR) свидетельствуют об ажиотажном спросе западных инвесторов на акции российских компаний. Объем средств, поступивших в фонды, инвестиционная декларация которых ориентирована на российский фондовый рынок, за неделю, закончившуюся 23 ноября, составил $205 млн. Это максимальный объем привлечения с марта 2014 года, когда фонды привлекли $220 млн. После того как в июле--августе западные страны ввели секторальные санкции против крупных российских компаний и банков, иностранные инвесторы стали с большей осторожностью относиться к вложениям в Россию. Отчетная неделя стала второй подряд, когда иностранные инвесторы активно возвращались в российские фонды. Всего за этот период в них поступило более $360 млн. В итоге российский фондовый рынок оказался лидером по привлечению инвестиций среди всех развивающихся стран — большинство страновых и региональных фондов теряли инвесторов. В частности, фонды категории GEM потеряли за две недели более $6 млрд, отток из азиатских фондов превысил $1,6 млрд, отмечают аналитики "Ренессанс Капитала". Суммарные оттоки из фондов развивающихся рынков, по данным EPFR, за две недели составили $7,3 млрд.

Столь избирательное отношение инвесторов к развивающимся рынкам определяется итогами президентских выборов в США, победу в которых одержал Дональд Трамп. По словам портфельного управляющего группы "Тринфико" Фарита Закирова, инвесторы надеются на "оттепель" в отношениях между двумя странами. "Ожидается, что российско-американские отношения улучшатся, поскольку ранее Трамп говорил о необходимости сближения с Россией. Это будет позитивным фактором для инвестиционного климата в России",— отмечает аналитик по стратегическим исследованиям развивающихся рынков Julius Baer Хайнц Рюттиман. Вместе с тем для большинства развивающихся стран смена правящей партии в США будет иметь негативные последствия для их экономик.

Как отмечает младший портфельный управляющий GHP Group Алена Николаева, политика Дональда Трампа отрицательно отразится на таких развивающихся рынках, как Бразилия и Мексика. "Элементы экономической политики, о которых нам известно, касаются внутренней экономики США и укрепления американской валюты. Но сильный доллар является негативным фактором для развивающихся рынков",— указывает господин Рюттиман.

Как напоминает гендиректор "Ситигруп Глобал Маркетс" Алексей Большаков, после выборов в США индеек MSCI EM упал на 5%, тогда как индекс MSCI Russia вырос на 6%.

Впрочем, рекордный результат российских фондов меркнет в сравнении с привлечением на рынок акций США. По данным EPFR, на минувшей неделе приток средств в американские фонды составил $5,1 млрд, а за две недели превысил $35 млрд. Участники рынка ожидают, что обещанные инфраструктурные проекты и сокращение налоговой нагрузки могут привести к росту прибылей американских компаний, а также общему росту экономики США. Это вызвало бегство инвесторов в американские активы. Но если по объемам привлеченных средств российский рынок и проиграл американскому, то российский фондовый индекс, напротив, оказался в лидерах роста. С 9 ноября индекс ММВБ прибавил 6,8% и поднялся в пятницу до отметки 2098 пункта, что всего на 0,5% ниже исторического максимума, установленного в четверг (2107,96 пункта). Большинство индикаторов развивающихся стран продемонстрировало снижение на 3-16%. Среди развитых стран максимальный прирост продемонстрировал индекс Dow Jones, который поднялся на 4,4% и впервые в истории превысил уровень 19 тыс. пунктов.

В ближайшее время большое значение для рублевых активов будут иметь итоги намеченной на 30 ноября встречи стран--членов ОПЕК, на которой будет решаться вопрос заморозки добычи нефти. Если нефтедобывающие страны смогут выработать консенсус по принимаемым мерам ограничения добычи сырья, то нефтяные котировки получат поддержку, что поддержит спрос на акции российских компаний. Если соглашение не будет заключено, это станет поводом для иностранных инвесторов зафиксировать прибыль, полученную на российском рынке акций. "Скорее всего, текущий спрос на российские акции больше носит спекулятивный характер, и настроения могут резко поменяться в случае отсутствия прорыва в вопросе сокращения добычи странами ОПЕК",— отмечает старший портфельный управляющий УК "Капиталъ" Вадим Бит-Аврагим.

Виталий Гайдаев