Индивидуальные инвестиционные счета (ИИС) существуют два с половиной года. Но российский средний класс преимуществ этого финансового инструмента пока не замечает. А зря.

Александр Зотин

По данным Московской биржи на 1 апреля 2017 года, в России с начала 2015-го было открыто 217 тыс. индивидуальных инвестиционных счетов. Больше всего счетов открыто в Сбербанке, "Финаме", "Открытии" и БКС.

ИИС — аналог брокерского счета, введенный в 2015 году. Но не простой, а с налоговыми льготами, гарантированными государством. Правительство таким образом стимулирует граждан инвестировать деньги на фондовой бирже. ИИС позволяют получить доходность выше банковского депозита при сопоставимых рисках. Впрочем, здесь все зависит от выбора стратегии вложений, как и при управлении обычными биржевыми инвестициями. Для рискованных инвесторов доходность может быть очень высокой, а может оказаться и отрицательной. Но это уже выбор самого инвестора.

Преимущества и недостатки

Главная изюминка ИИС — возможность получить налоговые льготы. Работает это так: вы открываете ИИС у любого брокера, положив на счет 400 тыс. руб. (это максимальная сумма вложения в год, на которую распространяются налоговые льготы; можно вложить и меньше — от 10 тыс. руб., а после ожидаемого изменения законодательства можно будет и до миллиона, но на средства выше 400 тыс. руб. налоговые льготы не распространяются, увы). На следующий год вне зависимости от того, успешными были ваши инвестиции или нет, вы получаете 13% от вложенной суммы (13% от 400 тыс. руб.— 52 тыс. руб.) в виде возврата уплаченных вами в год зачисления денег на ИИС налогов, а именно НДФЛ (если вы уплатили государству меньше 52 тыс. руб. НДФЛ в год, то, соответственно, и возврат будет меньше, он не может превышать объем уплаченного вами НДФЛ). Это первый вариант налоговых льгот ИИС (на взнос).

Второй вариант (на доход) — простое освобождение от уплаты налогов на доходы по финансовому результату инвестиций. По окончании трех лет с момента открытия ИИС (можно позже, но не раньше) вы предоставляете брокеру справку из налоговой инспекции о том, что не получали инвестиционные налоговые вычеты по НДФЛ за предыдущие три года. И ваш брокер не удерживает налог при выводе денежных средств с ИИС.

Вкладчик сам выбирает вариант налоговой льготы, но пользуется только одним из двух, а не двумя одновременно.

Более выгодным представляется первый вариант, причем сразу по двум причинам. Во-первых, прибыли по результатам инвестиций может и не быть — соответственно, и налога на доходы. А вот налоговый вычет с уплаченного НДФЛ гарантирован в любом случае. Технически все элементарно. Просто в начале следующего года предоставляете заполненную налоговую декларацию 3-НДФЛ, документ, подтверждающий внесение средств на ИИС (приходный ордер, который выдает брокер), и заявление на вычет в местное отделение ФНС. В общем, почти так же, как и по другим налоговым вычетам, предусмотренным законодательством (например, при покупке недвижимости, на лечение и образование). После подачи документов ждете три месяца, пока налоговая проверяет ваши бумаги, и еще месяц потребуется на перевод денег на ваш счет.

Во-вторых, некоторые стратегии инвестиций, например вложения средств ИИС в отечественные государственные облигации (ОФЗ) или с недавних пор в корпоративные облигации, и так дают освобождение от налога на доходы (до уровня, равного ставке Банка России плюс 5 п. п., как и для обычных банковских депозитов).

Впрочем, есть у ИИС и недостатки. Например, вывести средства с ИИС без потерь можно только спустя три года после его открытия. Поэтому можно рекомендовать открыть ИИС как можно раньше, а деньги можно внести и потом. Ведь срок-то идет с момента открытия счета у брокера. Конечно, можно снять деньги и до истечения трех лет — и вместе с полученной прибылью. Но вот налоговый вычет и налоговые льготы в данном случае придется вернуть государству. Что в принципе логично: тем самым стимулируются долгосрочные инвестиции. Другой недостаток — на ИИС не распространяется страховка АСВ, которая действует на обычные банковские вклады физических лиц. Здесь, впрочем, можно минимизировать риск, открыв ИИС у брокерской "дочки" приличных государственных или частных банков либо у хорошо зарекомендовавших себя на рынке брокеров.

Портреты инвесторов

Несмотря на очевидные преимущества, ИИС пока в России не слишком популярны. На конец апреля открыто всего 217 тыс. счетов приблизительно на 24 млрд руб. (что, разумеется, совершенно ничтожная для российской финансовой системы сумма: на тех же банковских вкладах физических лиц размещено средств в тысячу раз больше — около 24 трлн руб.). При этом около половины счетов — пустые, а средний счет невелик — лишь чуть больше 100 тыс. руб.

Возможно, отчасти причина непопулярности ИИС заключается в общей финансовой неграмотности населения, отчасти — в выбранных вкладчиками стратегиях инвестирования. Свежей информации об объеме и структуре активов нет, однако есть весьма подробный отчет Московской биржи "Отчет по ИИС 2015-2016" с данными на конец 2016 года, опубликованный в апреле 2017-го.

Так, по данным отчета, ИИС, как правило, открывают люди, уже знакомые с фондовой биржей. Только для приблизительно трети владельцев ИИС это первый брокерский счет в жизни. Большинство клиентов узнали об ИИС благодаря рекламе профучастников фондового рынка (43%) и интернету (30%). Высока также роль сарафанного радио: 16% опрошенных Московской биржей клиентов узнали об ИИС от знакомых.

Владельцы ИИС — финансово продвинутые люди. У 60% опрошенных клиентов доходы выше среднего, только у 8% — ниже среднего. Самая высокая доля проникновения ИИС в богатых регионах — 0,29% от населения в Ямало-Ненецком АО, 0,29% в Магаданской области и 0,22% в Москве (в среднем по стране — всего 0,14%). Хотя в принципе ИИС ориентированы на средний класс, о чем говорит невысокая пороговая сумма вложений в год, на которую действуют налоговые льготы (возврат до 52 тыс. руб. НДФЛ в год вряд ли сильно привлечет действительно богатого человека). Но до среднего класса финансовая новинка, очевидно, пока не дошла.

Большинство владельцев ИИС предпочитают самостоятельное управление своими активами — 83% в 2015-м и 75% в 2016 году, но доля консультационного управления (рекомендации, модельный портфель) тоже высока — 17% в 2015-м и 25% в 2016 году. 30% предпочитают первый вариант налогового вычета (на взнос), 25% — второй (на финансовый результат), остальные пока не определились. Еще любопытная статистика: две трети клиентов — мужчины.

Стратегии инвестирования

Структура вложений также любопытна. Чуть более половины из них — акции. Возможно, в этом кроется еще одна причина непопулярности ИИС. Увы, но российский рынок акций в последние месяцы (или даже годы) идет против мирового тренда. Если, например, американский фондовый рынок показал после победы Дональда Трампа на президентских выборах в США резкий рост приблизительно на 15% (в надежде на налоговую реформу), то наши акции похвастаться такой динамикой, увы, не могут. Наоборот, например, с начала 2017 года индекс ММВБ упал приблизительно на 15%. А динамика год к году практически нулевая.

Так что для этой категории владельцев ИИС в целом инвестиции могли оказаться не слишком удачными, в особенности если акции были куплены после 2015 года на одном из локальных пиков (хотя и среди этой категории найдутся весьма успешные инвесторы, да и дивидендная доходность от акций чуть скрашивает настроение). С другой стороны, нынешний слабый отечественный рынок акций может представлять собой удачную точку для входа на него для долгосрочных инвестиций — уж чего-чего, а пузыря на российском фондовом рынке точно нет (зато его вполне можно опасаться на других мировых рынках).

Брокерами предлагаются и инструменты, которые позволят получить доход, привязанный к валюте: валютные пары, еврооблигации через вложения в биржевые фонды ETF (Exchange Traded Funds). Впрочем, доля таких вложений, по данным ММВБ, невелика — всего лишь 1,7%. Доходность по ним может быть самой разнообразной в зависимости от выбранных инструментов и стратегии.

Инвесторы в номинированные в рублях гособлигации (27,6%) и корпоративные облигации (19,9%) более многочисленны. Доходности по гособлигациям (облигации федерального займа — ОФЗ), складывающиеся из купонной доходности и роста курсовой стоимости облигаций, в 2015 и 2016 годах практически соответствовали доходности по рублевым банковским депозитам. А корпоративные облигации оказались даже чуть лучше.

Вложения в ОФЗ имеют и еще одно преимущество: дефолт по ним в текущей экономической ситуации в стране практически немыслим. Во всяком случае, государственные заимствования не менее надежны, чем депозит в госбанках. Корпоративные облигации несут несколько больший риск дефолта, но вложения в облигации крупных государственных и частных компаний дают инвесторам мало поводов для беспокойства, по крайней мере на данный момент (ничто не мешает владельцам ИИС менять собственные стратегии инвестирования со временем или, например, пользоваться многочисленными модельными портфелями брокеров).

Расчет доходности при инвестировании средств на ИИС в ОФЗ

Источник: ПАО "ИК Русс-Инвест".

Альтернатива депозиту

Инвестиции в ОФЗ через ИИС позволяют вкладчикам формировать "ленивые" стратегии с риском на уровне, а то и ниже банковских депозитов (либо с совсем чуть-чуть большим риском в корпоративные облигации крупнейших компаний). Достаточно один раз в год положить деньги на ИИС, приобрести бумаги — и можно больше не осуществлять никаких операций (а можно и активно торговать или отдать в доверительное управление брокеру — ограничений нет, но это скорее свойственно инвестирующим в акции). Зато кроме доходности от инвестиций владелец ИИС получает еще и 13% от вложений в виде возврата НДФЛ (вариант с освобождением от налога на доходы здесь смысла не имеет: ОФЗ, а с недавнего времени и корпоративные облигации от этого налога и так освобождены).

Вариант инвестиций в ОФЗ через ИИС выглядит предпочтительнее недавно запущенного "народного" размещения ОФЗ для физлиц, ведь в последнем случае это лишь малопонятный (к сожалению) аналог банковских вкладов, а ИИС дает очевидный и весьма ощутимый бонус — возврат НДФЛ.