ЦБ плюсует минусы
Убыточные НПФ банка «Открытие» сольются в крупнейший НПФ
Банк России принял решение объединить три убыточных пенсионных фонда, находящихся под контролем санируемого банка «ФК Открытие». В результате сделки образуется крупнейший на российском рынке пенсионный фонд. Его продажа рыночному игроку может столкнуться с большими трудностями: в настоящее время нет очевидных предпосылок приобретать НПФ такого размера, тем более что переманить его клиентов можно и более доступными способами.
Фото: Антон Белицкий, Коммерсантъ
Вчера агентство Reuters со ссылкой на представителя Михаила Задорнова, возглавившего в октябре банк «ФК Открытие», сообщило о принятом решении ЦБ об объединении пенсионных фондов, подконтрольных банку,— НПФ «ЛУКОЙЛ-Гарант», НПФ Электроэнергетики, НПФ РГС. Эту информацию подтвердил “Ъ” источник, близкий к сделке. По данным Reuters, объединенный фонд возглавит гендиректор «ЛУКОЙЛ-Гаранта» Денис Рудоманенко.
По данным ЦБ, по итогам третьего квартала 2017 года объем активов объединяемых фондов превышал 590 млрд руб., что соответствует первому месту среди российских НПФ. Объем пенсионных накоплений достигал 522 млрд руб., а количество застрахованных лиц превышало 7,7 млн человек. Объем пенсионных резервов достиг 59,5 млрд руб. при числе участников фонда более 550 тыс. человек. В отчетном периоде фонды получили совокупный убыток в размере 22 млрд руб.
По данным Reuters, предварительное решение было принято около месяца назад. В банке «ФК Открытие» и в его дочерних фондах не комментируют эту информацию. В ЦБ же заявили, что такие решения не принимают. «У фондов есть акционеры, которые принимают решение»,— заявил первый зампред Банка России Сергей Швецов. Действительно, Банк России лишь в начале декабря стал собственником более 99,9% акций банка «ФК Открытие» (который, по сути, является контролирующим акционером фондов). И выдал на финансовое оздоровление его и его дочерних структур всего 456 млрд руб., из которых НПФ достанется не больше 43 млрд руб. Впрочем, как оговорился господин Швецов, «мы никогда не препятствуем объединению».
По данным “Ъ”, объединение НПФ должно завершиться во втором квартале 2018 года. Сама необходимость объединения фондов не вызывает вопросов, тем более что Сергей Швецов назвал его «абсолютно нормальным» процессом, при котором снижаются расходы и повышается стабильность. «С точки зрения сокращения издержек (на персонал, IT, бизнес-процессы и т. д.) такая консолидация абсолютно оправдана»,— считает и директор группы рейтингов финансовых институтов АКРА Юрий Ногин.
Однако последующее существование НПФ, пусть не напрямую, но косвенно контролируемого ЦБ, вызывает вопросы. Тем более что представители регулятора неоднократно заявляли о приватизации санируемых банков, в том числе «ФК Открытие». Как считает управляющий директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Павел Митрофанов, «поскольку заведение фондов под банк в значительной степени было обусловлено утилитарной потребностью легально профинансировать через банк средствами ФКБС санацию фондов, то рассматривать фонды и банк группой можно очень условно». Поэтому, по его мнению, мегафонд могут попытаться продать отдельно, хотя найти покупателя на такой актив будет непросто.
В условиях стагнации пенсионной отрасли привлекательность покупки объединенного фонда неочевидна. Однако, по словам гендиректора ФГ «Будущее» Марины Рудневой, после того, как будут приняты закон об индивидуальном пенсионном капитале (ИПК) и поправки к законодательству о management-fee, «появятся более четкие финансовые модели, позволяющие оценить выгоду приобретения». По мнению господина Ногина, часть активов, находящихся в собственности фонда — бумаги самого «Открытия» и РГС,— вероятно, будут заменены выделенными ЦБ денежными средствами. Поэтому, по его мнению, качество активов в целом позволяет предположить, что фонд будет продан с премией к средней (15%) цене по рынку, то есть цена сделки может составить от 75 млрд руб. и более. «Инвесторов с такими финансовыми возможностями немного, и они явно близки к государству»,— считает госпожа Руднева. Впрочем, по мнению главы фонда, входящего в десятку крупнейших, заинтересованность НПФ, близких государству, в присоединении такого крупного игрока также неочевидна. Тем более что его клиентуру можно привлечь и более дешевым способом.